今日，香港特区政府财政司司长陈茂波在2025/26年度财政预算案发布会上宣布多项重磅政策，聚焦优化与内地的金融市场互联互通机制。此次改革涵盖推出离岸国债期货、引入股票大宗交易、将房地产投资信托基金（REITs）纳入互联互通目标，并扩容大湾区跨境理财通流动性，标志着香港在深化国际金融中心地位、推动人民币国际化及促进大湾区金融融合上迈出关键一步。
离岸国债期货：为全球资本加装“安全锁”
香港即将推出全球首个离岸人民币国债期货，填补境外市场对中国国债风险管理工具的空白。这一衍生品允许国际投资者对冲人民币债券的利率波动风险，同时降低跨境投资成本。对于持有超万亿元中国国债的外资机构而言，此举相当于为长期配置人民币资产提供“避风港”，有望吸引更多主权基金、养老金等长期资本流入。
国债期货的推出，不仅完善了离岸人民币金融基础设施，还与“债券通”机制形成互补，进一步推动中国债市与国际接轨。市场预计，这一工具将加速人民币债券的全球定价能力，为香港离岸人民币资金池注入新动能。
股票大宗交易：激活港股流动性
香港将引入股票大宗交易机制，允许机构投资者通过协商定价完成大额订单交易，避免对市场价格造成冲击。当前港股日均成交额已突破2000亿港元，较2024年增长超50%，市场活跃度显著提升。大宗交易的落地，将吸引更多社保基金、险资等长期资本布局港股，提升市场深度与稳定性。
这一机制尤其利好内地企业赴港上市后的股票流通。港交所目前正处理超100宗上市申请，随着大宗交易平台上线，两地资本市场的联动性将进一步增强。
REITs互通：躺着收租，跨境也能实现
房地产投资信托基金（REITs）被纳入互联互通目标后，内地投资者可一键投资香港优质商业地产收益，香港资金亦可北上配置仓储物流、产业园区等内地基础设施REITs。两地市场差异化互补——香港以商业地产为主，内地则以基建类REITs见长——这一互通将激活超40万亿港元港股总市值中的不动产金融潜力。
分析认为，REITs互通不仅降低跨境投资门槛，还将促进两地房地产金融模式互鉴，为全球资本提供“稳定收益+资产增值”的双重选择。
大湾区跨境理财通：流动性升级，产品扩容
大湾区跨境理财通迎来二次扩容，政策重点包括提升市场流动性、扩展产品范围及提高个人投资额度。自2024年2月理财通2.0实施以来，资金跨境汇划金额已增长6.2倍，日均开户量激增1.5倍。此次优化有望纳入中高风险基金、人民币计价海外债券及REITs等产品，满足投资者多元化需求。
未来，理财通或进一步放宽300万元个人额度上限，并扩展试点城市，推动大湾区居民资产配置从“单一市场”向“全球布局”转型。
未来蓝图：从“修路”到“造城”
陈茂波透露，香港正研究更多创新举措：
- 数字金融联动：借助虚拟资产新政，探索跨境数字人民币支付、区块链债券发行；
- 衍生品扩容：研究“新股通”“衍生品通”，允许外资通过港股通认购A股新股；
- 科技赋能：港交所筹备科企上市专线，加速特专科技、生物医药企业融资，并斥资10亿港元成立香港人工智能研发院，推动金融科技与实体产业融合。
从沪港通到理财通，从债券通到如今的国债期货，香港与内地的金融互联已从“管道联通”升级为“生态共建”。此次政策组合拳，既是香港巩固国际金融中心地位的“关键棋”，更是中国深化金融开放、对接国际规则的鲜明信号。随着大湾区资金、技术、人才流动壁垒的进一步破除，一个更具活力的亚洲金融枢纽正加速成型。
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