我国石油储备不足,长期依赖进口原油,面对国际价格,我国只能被迫接受,面临诸多原油价格波动风险。为提高我国原油定价话语权,为相关投资者提供套期保值工具,2018年3月26日,中国原油期货在上海证券交易所正式挂牌交易。作为我国第一个国际化期货品种,我们对它寄予厚望,中国原油期货的发展现状对于相关企业、政府和投资者十分重要。因此中国原油期货上市近两年来,在国际上处于什么地位,对中国股票市场又有什么作用值得我们持续关注。基于对现有文献和理论机制的回顾,本文主要完成了两项工作。首先,为评判中国原油期货在国际上目前所处的地位,本文重点选取美国WTI原油期货与英国Brent原油期货日收益率序列为国际原油期货的代表,与中国原油期货日收益率建立向量自回归模型,从格兰杰因果检验、脉冲响应函数以及方差分析的角度来验证三大原油期货的相互影响关系。得到结论:在国际原油期货市场中,美国WTI原油期货市场具有最强话语权,中国原油期货市场受到美国WTI原油期货市场的影响大于英国Brent原油期货市场,中国原油期货市场目前在国际上处于弱势地位,原油定价话语权不足。其次,为了研究中国原油期货市场对中国股票市场的作用,本文首先选取上证综指和深证综指代表我国股票综合指数,与中国原油期货建立向量自回归模型,从格兰杰因果检验、脉冲响应函数以及方差分析的结果来看,中国原油期货目前对我国整个股票市场并无显著的影响。其次,在此基础上,进一步探索中国原油期货市场对分行业股票市场的影响,选取Wind四级行业指数代表我国分行业股票指数,针对这128个分行业股票指数分别与中国原油期货建立向量自回归模型,分析其格兰杰因果检验、脉冲响应函数以及方差分解结果。得到结论:在这128个行业中,仅有石油天然气设备与服务行业和综合性石油天然气行业受到中国原油期货市场的影响,说明尽管目前中国原油期货市场对整体股市没有影响,但对部分能源子行业... （共77页)
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