曾经我以为0.01美元是原油最低的报价，但是无情的现实告诉我，地板下还有地下室，地下室下还有十八层地狱；曾经我又以为不加杠杆玩金融，大不了就亏完按下归零键，然而我还是太年轻了！中国银行的一纸公告，确认了原油宝投资者在本金全部亏完后仍需补交大量的保证金。为什么会这样呢？没加杠杆我钱都不要了还不行？
话说在新冠疫情和原油价格战的双重打击下，国际原油价格一路走跌。众多投资者敏捷地嗅到了抄底的机会。然而国内原油期货的50万元的开户门槛拦住了大部分的投资者，相关原油基金申购通道被关闭，场内基金溢价又极高。于是，有一部分投资者就盯上了银行理财中的账户原油。1桶起投，只要几百块人民币的低门槛。开通手机银行，在APP上就能马上操作。大量投资者纷纷涌入。
原以为账户原油是全额保证金买入，没加杠杆，可以大胆放心地持有。万事俱备，就等原油价格上涨获利了。此时大家暗自得意，如此低廉的成本，已无太大的下跌空间。全额保证金的交易制度，无需担忧爆仓的风险，真是任凭风浪起稳坐钓鱼船。
时间一天天地流逝，原油价格却丝毫不见起色。转眼间一个多月过去了，美原油05合约即将到期，各大行纷纷向远月合约移仓，虽然向远月移仓的升水达到6-7美元/桶，但总算是有条不紊地完成了移仓工作。中国银行原油宝也于4月16日发布公告将于4月20日22点停止交易启动移仓。然而20日当晚，美原油05合约价格急转直下，从12美元附近一路下跌，甚至出现了负油价，最低下探至-40美元/桶。
05合约最低-40美元/桶
中行原油宝在当天是否顺利移仓？4月22日的一纸公告揭晓了答案。原油宝4月22日的5月份合约结算价格均出现负数：以美元计价的美原油合约平仓结算价-37.63美元/桶；以人民币计价的的美国原油合约平仓价-266.12元/桶。我们来算一笔账，05合约从3月初至原油宝启动移仓前，最高价为47.7美元/桶，最低价则为11.05美元/桶，大部分投资者在选择抄底时，原油价格徘徊在20美元以上。通过中行的公告，我们可以算出，人民币兑美元汇率等于266.12：37.63=7.07。根据上述数据，我们假设有人以20美元/桶开仓，买入100桶，共需支付14140元保证金。按中行原油宝公告的平仓结算价，这笔投资最终亏损将达到40744元，投资者不仅本金全部亏光，还需向银行缴纳26604元的保证金。这一操作顿时让投资者炸开了锅，从某网友的贴图中我们看到，该账户不仅亏光了本金，现在还欠银行三倍保证金；另有投资者表示其开仓成本是194.23元，本金388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元。
有投资者亏完所有钱后还倒欠银行3倍本金
投资者纷纷质疑原油宝此次操作，从各大行的账户原油交易规则中我们可以知道，纸原油投资仅是跟踪国际期货价格的虚拟交易，并不能进行实物交割。在其他各大行原油产品都早已顺利完成移仓换月的情况下，为何原油宝不及时进行换月。而作为一种不带杠杆的投资，原油宝也早已规定了保证金不得低于20%的客户强平线，如果系统能够在保证金低于20%时及时平仓，也不至于造成当前局面。同时-37.63美元/桶的清算价格也令投资者无法接受，虽然05合约曾最低下探至-40美元/桶，但基本接近最低价的清算价格的是怎么计算出来的？
中行原油宝相关条款
然而对原油宝来说也有说不出的苦衷，正常情况下，原油期货连续合约价差超过2美元都算很高的了，此次负油价也令其措手不及。中行选择临近交割换月，流动性不足造成多方头寸无法平仓，以至于出现当保证金低于20%的时候找不到对手盘而只能以非常低的价格平仓。
此类事件的出现，对于所有投资者来说都是始料未及的。在投资过程中，应当做好完善的风险评估，临近交割出现流动性不足逼仓的情况时有发生，如果早期能够及时做到主动平仓换月，也不至于身陷囹圄。投资有风险，入市需谨慎，投资者应当仔细完整地阅读合同条款，充分考虑各类因素的影响，保护好自己的本金才是上上策。
文章原创于外盘期货官网：http://www.haoyaya.com.cn/
