摘要：
本周期内（6月7日-6月13日）外盘受伊朗表态不支持增产影响均价小幅上涨，收盘价亦小幅上涨。波动收窄，显示市场观望气氛浓厚。国内市场微服下跌。波动性有所提升。
沙特、俄罗斯实质性增产。沙特提出2步走增产、俄罗斯要求增产180万桶。伊朗、委内瑞拉、伊拉克等国表态不支持增产。
下周期关注点：OPEC大会最新进展、中东地缘政治局势（沙特-也门）、EIA库存数据。
上周预测：在6月22日大会前，市场将继续震荡为主，很难有突破行情，SC主要运行区间【460-475】，WTI【64-67】，布伦特【73-77】。基本符合。
本周预测：基本判断逻辑不变，短期市场难有变化。但由于市场上关于不减产的表述增多，整体相对上周运行区间上移。SC主要运行区间【465-480】，WTI【65.5-68.5】，布伦特【74.5-78.5】。
一、本周市场行情
1、最新行情对比：本周期内（6月7日-6月13日）外盘受伊朗表态不支持增产影响均价小幅上涨，收盘价亦小幅上涨。波动收窄，显示市场观望气氛浓厚。国内市场微服下跌。波动性有所提升。
2、持仓情况：国内原油本周成交量和持仓量较上周小幅下降，与当期无爆炸性消息炒作有关；布油及WTI非商业多头持续下降。管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头438186手，比前周减少13810手。其中持有多头减少21668手，空头减少7858手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头583576手，比前一周减少24252手。其中多头减少20335手；空头增加3917手。
3、相关性：从相关性来看，本周国内原油与布油（BQ18E.IPE）相关性变弱，而与WTI的相关性保持稳定。
4. 价比与价差
5. 月间价差：从一月价差来看，外盘价差出现扩大。
6、地炼加工情况：
截至6月13日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为64.46%，与上周相比上涨7.1个百分点。本周，由于青岛重大活动的影响，暂无炼厂常减压装置进行开工或停工操作。不过截至6月13日，前期降低开工负荷的东营、淄博、滨州、潍坊等炼厂均恢复正常生产。受此提振，山东地炼一次常减压开工负荷大幅反弹。未来一周，滨州滨阳计划于6月中旬进行装置检修。淄博鑫泰、日照中海外计划于下周恢复开工，不过开工初期，负荷或处于较低水平。综合影响下，预计山东地炼一次常减压开工负荷或有小幅下滑的可能。
二、本周数据
截至2018年6月8日，美国原油库存量4.32441亿桶，比前一周下降414万桶。主要受消费提振及净进口减少影响。
美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3390.2万桶，比前周减少68.7万桶。这已经是连续4周下降了。
美国汽油库存总量2.36763亿桶，比前一周下降227万桶。驾车旅行高峰来临，美国汽油需求量大幅度增加，车用汽油需求四周日均量955.8万桶，比去年同期高0.3%。
美国航空煤库存在6月1日达到4275万桶，环比增长182万桶。比去年同期低8.22%。煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1.2%。
馏分油库存量为1.14693亿桶，比前一周下降210万桶。比去年同期低24.3%。位于过去五年同期平均水平下段。馏份油需求四周日均数396.6万桶, 比去年同期低0.5%。
美国原油每日出口量再次突破200万桶。截止2018年6月8日当周，美国原油出口量日均203万桶，比前周每日平均出口量增加31.6万桶，美国原油净进口量每日606.9万桶，比前周减少56.3万桶。
美国原油日产量较大幅度增长。截止6月8日当周，美国原油日均产量1090万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加157万桶；截止6月8日的四周，美国原油日均产量1079.9万桶，比去年同期高15.8%。美国石油活跃钻井数增加1座至862座，过去10周内第9次录得增长，续刷2015年3月来新高。
三、当期热点
6月22日OPEC大会
在OPEC大会前，各方的表态都会被解读成相应的态度。在本周期内，各国或通过实际行动、或通过言语表达，都或多或少表明了自己的态度，后期就看他们在大会上的博弈了。
沙特、俄罗斯：俄罗斯国际文传电讯社上周六报导称，俄罗斯6月第一周原油产量增加至1110万桶/日，远超出减产协议产量限制的1095万桶。另有了解沙特产油数据的人士表示，沙特5月原油日产量比上月增加16.2万桶/日至1003万桶/日，是自去年10月以来的最高水平。而且，通过追踪离开沙特港口的船运数据，预计沙特5月出口额外增加30万桶/日。
彭博社在周二有报道说俄罗斯寻求OPEC和非OPEC产油国中的大多数缩减石油减产力度，俄罗斯方面希望欧佩克与非欧佩克国家共同增产180万桶/日。俄罗斯计划提议参与减产的国家，“按比例”分享180万桶/日的增产指标，即将各国的产量上限设定回2016年10月，等于结束减产。
沙特方面则提出了一个增产两步走计划。以便在未来几个月将石油日产量提高50-100万桶。一项提议设想每天仅增加50万桶原油；另一种想法是，立即增加50万桶，然后在第四季再次提高类似产量。从目前来看，沙特正在考虑每天增加约60-70万桶原油。
伊朗、委内瑞拉：本次如果增产，其他国家可能只是无法获得增产的收益，这两个国家就是完完全全的出血国了，可以说增产的每一滴油都是从他们身上流下来的血。前期沙特期望保持油价高位的时候伊朗积极要求增产，现在则要求减产。核心就是不让美国和沙特开心。可见本次会议伊朗在核制裁的危机下不会轻易退让。委内瑞拉国内动荡不安，经济每况愈下，宣称将增加原油产量成为业界笑柄。破罐子破摔，因康菲公司收取了委内瑞拉占产量和出口四分之一的海外采油及出口资产，导致原油产量和出口遭遇不可抗力，PDVSA以此作为借口，拒绝按照合同向亚洲客户提供足量原油。
其他国家：其他国家在增产这个问题上的收益不会很大。科威特和阿联酋可能可以小幅增产。但其他国家均不积极。
沙特——也门冲突
当地时间13日上午，以沙特为首的联军对由胡塞武装控制的也门西部港口城市荷台达发起进攻，这是沙特联军与控制也门首都的胡塞武装之间长达三年战事以来规模最大的军事攻势。沙特联军此前向胡塞武装发出最后“通牒”，要求该武装组织在12日之前从荷台达撤军，胡塞武装拒绝了要求。
特朗普二度批评油价
美国总统特朗普周三再次对OPEC发起了抨击，称其减产行动导致油价上涨，从而带来了可能导致美国经济减速的威胁，并在中期大选即将到来之际引发了选民们的愤怒。
此举看起来意在压低油价，并逼迫欧佩克同意在定于下周召开的会议上采取增产措施。但政治做秀的意味可能更浓。
OPEC月报
周二(6月12日)OPEC公布月报。欧佩克预计2017年全球石油日均需求9720万桶，比2016年全球日均需求高165万桶。预计2018年全球石油日均需求9885万桶，比2017年日均需求增加165万桶。预计经合组织2018年石油日均需求增长40万桶，比上期报告上调2万桶；预计2018年非经合组织地区石油日均需求增长127万桶，比上期报告下调了2万桶。但是对中国和亚洲其他地区石油需求增长上调，对拉丁美洲和中东地区石油日均需求下调。
欧佩克报告将2017年非欧佩克石油日均供应量估计下调了1万桶。估计2017年非欧佩克石油日均供应量比2016年日均增长88万桶。预计2018年非欧佩克日均供应量5975万桶，比2017年日均增长186万桶，比上次报告上调13万桶。这是基于2018年第一季度经合组织地区特别是美国和加拿大供应量增加，同时2018年第二季度经合组织、前苏联地区和中国产量高于预期。估计2017年欧佩克天然气液化产品和非常规液态产品日均产量623万桶，比想估计向下调整了7.4万桶，比2016年日均增长9万桶。预计2018年欧佩克天然气液化产品和非常规液态产品日均产量635万桶，比2017年日均增加12万桶。根据二手数据，5月份欧佩克原油日产量3187万桶，比修正过的4月份日均增加3.5万桶。
美联储议息会议
美联储再次加息0.25个百分点，基准联邦基金利率目标区间提高到1.75%到2%。15位美联储官员中的八位现在预期今年需要至少加息四次，3月会议时七位官员如此预期。美联储宣布加息后，美元汇率盘中一度上涨。然而，投资者在衡量美联储更加紧缩的政策以及全球贸易不确定性的影响，美元汇率收盘下跌。
四、下期热点
6月22日OPEC大会
在欧佩克会议召开之前，产油国通常会事先表态各自的立场，因此，近期原油市场需要密切关注产油国方面的言论，对于短线油价走势而言将会造成较大波动。
EIA库存数据
本周EIA库存如我们所预料的减少（见第一期原油市场观察），下周期内由于价差不变以及进入夏季用油高峰后的消费增加。预计下周库存数据仍将减少。
五、市场展望
上周预测：在6月22日大会前，市场将继续震荡为主，很难有突破行情，SC主要运行区间【460-475】，WTI【64-67】，布伦特【73-77】。基本符合。
本周预测：基本判断逻辑不变，短期市场难有变化。但由于市场上关于不减产的表述增多，整体相对上周运行区间上移。SC主要运行区间【465-480】，WTI【65.5-68.5】，布伦特【74.5-78.5】。
六、风险提示
1、6月22日OPEC大会讨论是否增产。
2、伊朗、委内瑞拉产量变化。如有突发情况将造成油价大幅波动。
3、进入美国飓风季节。天气因素将引发原油波动。
4、中美、美欧贸易争端持续。如能顺利解决将利好油价。
能化研究团队
分析师：董超
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