最近网上有人调侃：“今年到现在没干别的，尽见证历史了”。确实，美国股市多次熔断、美国原油期货价格跌到负数、中国投资者亏完本金还倒欠银行一大笔钱等等金融事件，在今年的全球疫情期间不间断上演，实属史无前例。
美国NYMEX交易所原油2005合约日线图
闲话少叙，普及一下原油系列衍生品基础知识：
1、世界主要原油期货期权交易市场：纽约商品交易所轻质原油期货（大合约每手1000桶、小合约每手500桶）、北海布伦特原油期货、迪拜原油期货；
2、原油期货以及衍生品：期货、期权、场外交易，原油期货占全球商品期货交易份额高达75%，大量的期货及期权交易发生在场外机构之间；
3、原油期货交易采取保证金交易，以纽约原油为例：每手的保证金以前一直在4000至5000美刀一手，最近调整为近月合约提高保证金，6月合约现在每手保证金为1万美刀一手，7月份每手保证金8650美刀一手，网上说以0.01美元买一万桶原油期货（10手）只要100美刀的传言纯属扯淡。
4、纽约原油期货没有涨跌停板，账户资金不足时，您开户的经纪商（BROKER）会通知追加保证金，不能及时追加的会强行平仓。
5、原油期货及衍生品交易是双刃剑，做多或做空都蕴含较大风险，对于投资者的风险意识、风险承受能力都具有较高要求，国际市场参与者大都是机构投资者（原油生产商、消费商、商品基金、投行等），个人投资者一般会选择风险度较低的原油类ETF。
关于中行原油宝的几点个人意见：
1、合约设计有缺陷：美国市场主要场内交易一般活跃时段为北京时间晚上十点钟以后，白天的电子盘相对波动不大，但是原油宝晚上十点后不能交易，交易时间不能涵盖国际主要交易时段，这是比较大的缺陷。
2、纽约商品交易所在4月15日即公布负价格系统编程的调整通知，中行相关专业人员为能引起重视，可能是风险意识薄弱。
3、换月时间选择在最后交易日附近，合约流动性差，对于头寸较大的机构，市场冲击成本过大，造成不必要的交易损失，对于普通投资者明显有失公允。
4、中行相关工作人员对于投资者的风险揭示不足，尤其是投资者对于风险承受能力的评估工作缺失，也是造成大量小白跟风损失巨大的根源。
提示：5月20日左右，纽约原油6月合约最后交易日，如果能源需求未能有效提升，6月原油合约有可能重演负价格的历史，我们给出的策略是：1：买远月合约，但是抛当月或次月来对冲，主要是为了赚当月换月的基差收益。2：在远月几个月份都慢慢买3：为了规避原油基差损失，买原油公司的一篮子股票，不买期货，或以期货为底层资产的etf原油。
美国NYMEX交易所原油2005合约日线图
风险提示：期货期权是相当专业的投资，没有相关专业知识和训练，不能轻易投资！
文章原创于外盘期货官网：http://www.haoyaya.com.cn/
