股指
制俄或影响 股指观望
随着俄罗斯直接出兵乌克兰本土，俄乌的纠纷并非一下而断。部分国家对俄罗斯开始经济制裁。对于国际资本来说，规避风险成为一个重要的考虑对象。国内股市层面上，经过俄乌之争导致单日下挫，随后市场出现分化。赛道股出现止跌迹象，股指跌幅有所缓和，股指继续观望。
操作建议：股指观望
国债
利率短期震荡转弱 国债多单轻仓
上周央行为了对冲月末效应，公开市场操作大规模货币投放，缓解春节后利率回暖的压力。现券利率方面，随着信贷需求的持续增长，央行的货币政策再度加码的可能性减弱，市场短期利率仍有回暖的需求，央行直接供给有所缓解，利率的波动有所减弱，国债期货的波动或有减缓。多单轻仓。
操作建议：多单轻仓
贵金属
俄乌局势或推升通胀 贵金属仍有向上驱动
周五晚间，COMEX金银期货均下跌。COMEX黄金期货收跌2%报1887.6美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.8%报24.017美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报384.90元/克，下跌2.48%；沪银2206主力合约报4903元/千克，下跌3.31%。
俄乌紧张局势持续，美欧英等国对俄罗斯推出制裁措施，其中德国暂停北溪二号或将加剧欧洲能源短缺问题，抬升欧美通胀压力，另外多国禁止俄罗斯swift系统。由于市场避险情绪加强幅度已有限，贵金属在俄乌局势上的地缘政治溢价被削弱大幅回落。回到货币政策和通胀层面，贵金属仍有上涨基础。一方面美联储紧缩预期缓和，市场预期3月美联储加息2次（50bps）概率回落至20%附近，对年底预计加息7次概率降至15%以下，市场激进的加息预期已逐步调整。历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动。另一方面，通胀变得更为广泛。美国CPI同比预计2-3月见顶，职位空缺率高企，工资通胀螺旋下通胀仍将维持在高位。建议关注黄金1840美元（沪金380）附近支撑，等待逢低买入机会。
操作上建议：金银关注逢低买入机会。
铜铝
东欧战局面临路口 情绪冲击注意风控
截至上周五晚间，LME铜期货收报9860美元/吨，上涨0.07%，LME铝期货收报3380美元/吨，上涨0.45% ，国内有色期货夜盘双双回调，沪铜期货主力合约Cu2204收报70860元/吨，下跌0.24 %，沪铝期货主力合约Al2204收报22600元/吨，下跌1.03%。二月下旬，随着东欧乱局不断升级，俄对乌“去军事化”热战已超过72小时后，战局正面临边和谈边面料升级的路口，在美欧也转变立场大量对乌出口致死性武器后，欧美对俄银行进一步制裁排除swift，“金融核武器”威胁之后俄国宣布战略核力量进入高度戒备，预计国际市场情绪随局势激变而暴动，在欧美俄政治经贸不稳定局势下全球资产价格经历“恐慌避险、预期缓和、观望不安、再恐怖避险”多轮循环，短期有色整体坚挺下也有明显强弱分化，铜更多调整以整固下方支撑，铝锌镍则关注对俄制裁可能引发供应冲击下一度脉冲式上涨，我们强调冬去春来之时有色将有更多反弹动力，但海外宏观变局和监管风险限制价格短期过快上涨，目前建议加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差拉大和比价外强内弱机会，注意资金管理和风控。
锌
欧美金融制裁俄罗斯 锌价高位震荡
周五晚间，沪锌高位震荡，较前一交易日上涨0.22%。俄乌战争转为城市阵地战，欧美金融制裁俄罗斯，能源价格再度上行。LME库存持续下滑，现货紧缺使得欧洲现货升水高位。国内各地区3月锌矿加工费谈判陆续开始，陕西、云南、广西、湖南等多省冶炼厂，计划国内锌矿加工费环比不变；内蒙地区2月加工费未调整的企业会在3月谈判中下调加工费至3800元/金属吨左右。消费端，当前的消费水平远不及节前预期，无论是库存持续的累库还是各地现货市场的疲弱表现，都加剧了资金的悲观情绪，国内需求复苏情况仍待观察，关注库存何时能够迎来拐点。整体来看，锌价呈外强内弱格局，若后期欧洲天然气供给出现大的减量，将推动电力价格上行，可能引起炼厂进一步减产。预计短期锌价高位震荡，建议暂时观望。
螺纹钢
夜盘略有回升 期螺供需双弱
周五夜盘期螺价格小幅回升。上周五“我的钢铁网”全国建材日成交量9.02万吨，略有回落。钢材目前供需存数据来看，供应低位，库存不高，但与此同时需求复苏也略低于市场预期。供需双减格局下，钢价驱动并不明显，由于旺季存在，现货或低位有支撑，支持利润维持，但往上需求助力亦不足。原料来看，铁矿、动力煤受政策打压，铁矿库存偏高，焦炭期货升水，市场继续上行力度不足，期螺或成本塌陷。期螺或观望为主。
铁合金
铁合金供应过剩 继续回落
锰硅：周五晚间黑色系商品震荡偏强。河北大钢厂开始招标。各地电费政策出炉，暂时限产力度不强，锰硅产量继续恢复。（2.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.36%，较上周增1.62%；日均产量29235吨，增630吨。锰硅产量延续增长，对锰矿提供支撑，但锰硅自身供应增幅大于需求，市场逐渐偏向过剩，逢高沽空为主。
硅铁：周五晚间黑色系商品震荡偏强。伴随硅铁大跌，期货重新贴水现货。（2.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.34%，较上期增0.39%；日均产量17594吨，较上期增130吨。硅铁供需趋于宽松，或逢高沽空为主。
焦炭焦煤
下游复产带动 双焦小幅反弹
周五夜间，焦炭2205低位开盘，震荡偏强运行，报收3241.5，下跌49，跌1.49%。焦企启动复产，本周开工率与日均产量均有回升。下游高炉同步复产，铁水产量周环比增加5.9万吨。焦企去库，贸易商囤货积极性增加。发改委调控煤价期货盘面受市场情绪影响下挫，需求带动下低位小幅反弹。建议短线操作。
周五夜间，焦煤2205低位开盘，震荡偏强运行，报收2574，下跌11，跌幅0.43%。保供增产下国内煤矿快速恢复生产，口岸通关效率偏低，蒙古向中国进口资源较少，蒙煤进口量或将维持低位。下游焦钢企业复产，提振焦煤需求。部分低库存焦企开启备货。期货盘面震荡为主，建议短线操作。
铁矿石
政策真空 震荡等待
周五夜盘铁矿石探底回升，低位震荡。消息面上，发改委研究打压铁矿石囤货居奇，计划出具一系列举措增加港口囤货成本，让贸易商出售，但是具体措施仍在酝酿，近几日并未出台相关措施，盘面情绪稍微缓解。供需上看，铁矿石供应端刚性很强，需求偏弱，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加。但是真是需求如何，能有多旺盛还是未知。接下来，发改委对铁矿石打压的政策逐步落地，预计应该能起到良好效果，在真实需求启动前难以大幅拉升。操作上，建议择机逢高做空为主。
10
动力煤
区间已定 难以越界
周五夜盘动力煤盘面震荡为主。消息面上，近期发改委对动力煤的关注及监控措施继续加强，力度史无前例。秦皇岛港5500大卡定价区间暂定为570-770的区间，后续应该会通过一系列措施让煤炭价格在区间内运行。对于动力煤基本面情况发改委也警告批评了很多资讯机构，发布不实言论，造成市场动荡。发改委还表示对于前段时间动力煤价格上涨要进行排查甄别，打击恶意炒作。动力煤价格波动区间缩小。操作上，建议短线操作或者观望。
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豆类
多头平仓离场 美豆高位大幅回落
周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，基准期约跌幅达4.2%，主要是因为豆价飙升至九年半新高后，多头选择获利了结。目前俄乌冲突仍在发酵，不确定因素加剧。市场避险情绪高涨。5月期约收低69.50美分，报收1584.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘大幅回落，美豆回落给盘面带来沉重打压，经过上周的高涨后，市场面临较大的平仓压力。M2205收3822，跌148（-3.73%）。短期市场进入高位调整期，多单减持。
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油脂
原油下挫 国际油脂大幅下挫
周五CBOT豆油期货市场大幅下挫，基准期约跌幅达4.2%，主要因为多头平仓，国际原油期货下挫。5月期约收低3.04美分，报收68.93美分/磅。受此影响，夜盘连豆油大幅回落，截止收盘Y2205收10166，跌398（-3.77%）。
周五BMD毛棕榈油期货暴跌7%以上，几乎回吐了周四的全部涨幅。受到多头获利了结的压力。随着期价一路跌破多道关键点位，引发技术性抛盘入市。5月毛棕榈油下跌469令吉或7.27%，报收5,984令吉/吨。受此影响，夜盘国内连棕油大幅回落。截止收盘P2205收10954，跌512（-4.47%）。
周五ICE加拿大的油菜籽期货市场收盘大幅下跌，回吐过去一周的全部涨幅，主力期约跌幅达4.8%。外围市场回落，加元走强，令油菜籽承压。5月期约收低50.80加元，报收1001.20加元/吨。夜盘菜油低开低走大幅回落，截止收盘OI2205收12478，跌822（-6.18%）。目前俄乌冲突仍在发酵，不确定因素加剧。市场避险情绪高涨。随着国际原油高位回落，国际油脂遭遇多头平仓，内盘油脂跟盘下挫，由于油脂供需格局依然偏紧，因此市场下方仍有一定支撑，期价或进入高位震荡行情中，市场波动放大。短线操作为宜。
13
玉米
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