导读：市场分析指出，黄金多次刷新历史新高，主要有三个因素。
见证历史的时刻到了。北京时间周三00:17，黄金现货价格首次突破2000美元/盎司，黄金最高价格一度触及2030.5美元/盎司至此黄金2020年的涨幅逼近38%。
（图1：黄金价格大涨）
01
金价飙涨，原因是？
市场分析指出，黄金多次刷新历史新高，主要因为三个因素：
1、欧美多国疫情迟迟没有得到控制，经济衰退可能超出市场预期；
2、美国出台更多刺激措施可能压低利率前景；以及美债收益率持续走低。
3、此外此起彼伏的地缘摩擦也让避险情绪处于高位，当地时间8月4日晚，黎巴嫩首都贝鲁特港口发生剧烈爆炸，截至目前官方统计已造成至少78人死亡，4000人受伤。爆炸还摧毁了位于港口的粮仓，对这个正在与新冠病毒疫情和经济危机作斗争的国家造成巨大打击。
（图2：黎巴嫩首都发生爆炸）
高级研究员汤林闽在接受采访时表示：
近日来看，黄金强势的主要原因有两方面：
一是美国新刺激政策的动向。此前，美国会两党间的分歧导致新刺激方案迟迟未能出台，致使市场有所踌躇。而周二参议院民主党领袖查克·舒默表示 ，谈判正朝着正确的方向前进，并认为依然有希望达成协议。这增强了市场对新刺激方案将能够成功出台，从而意味着更多宽松环境将到来的预期，这对金价产生了刺激。
二是近期地缘政治紧张的局面依然持续。美国对华挑衅的最新举动出现在科技领域，瞄准了中国在美国的高科技企业。字节跳动公司被迫考虑出售Tik Tok在美业务或只是开始，且可能“打开潘多拉的匣子”，引发市场对中美紧张局势升级的忧虑增加，避险情绪上涨，在美元走弱的情况下给予黄金更多的避险需求。
RJOFutures资深市场策略师BobHaberkorn表示，人们想要获得保障，目前最安全的资产就是黄金，因为美债收益率没有任何上升的迹象。
“黄金近期的涨幅之快确实出乎意料。突破2000美元/盎司之后，我减了一半的仓位，虽然认为继续冲高的可能性很大，但是毕竟这个位置要多次确认之后才能夯实。”资深投资人林荣告诉21世纪经济报道记者，他在2008年开始职业投资黄金。
今年3月，现货黄金创出低点1451美元/盎司之后，开始狂飙，其间虽也有调整，但幅度不大，整体呈现重心上移的趋势，特别是随着新冠肺炎疫情在全球蔓延之后，黄金更是跨越式上涨。
7月公布的一系列经济数据表现喜忧参半，虽然较4月份数据表现逐渐向好，但是疫情尚未结束的大环境下，经济很难快速复苏。且国外疫情在7月仍持续蔓延。值得注意的事件还有，7月芝商所将修改新的黄金期货合约规则，将把新Comex黄金期货合约交割地扩大至伦敦。新规定将于7月16日生效，引发了COMEX持仓资金回流。同时，中美矛盾近期有恶化趋势，导致地缘问题再次凸显，支撑了本月避险资产走势。从持仓看，7月黄金ETF依然延续6月的增仓趋势，COMEX多头持仓近期也出现增持，或表明多头占优。
全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓已经达到1257.73吨，同步刷新历史纪录。
02
金价后市观点出现分歧
专门投资黄金的基金经理给出了看多黄金的理由，包括五大因素。
凯撒·布莱恩是管理加贝利黄金基金长达26年的老将。数据显示，他管理产品的业绩在过去5年的年化收益率超过基准13个百分点。布莱恩预计，金价快速上涨之后，近期难免会出现一些盘整，但他仍看好中期(一至三年)的走势。他就中期看好黄金给出了以下5点理由：
原因1：受新冠疫情影响，世界各国央行和政府都掀起一股放松信贷支持经济增长的潮流，这就产生了很多风险，加上全球多国政府从未真正从上次宽松货币政策中完全退出，再次宽松可能会引发严重的经济和社会问题。但这些问题将对黄金有利，黄金是危机时期的避风港。
原因2：潜在的巨大通货膨胀即将到来，这通常会刺激对黄金的需求。当更多的美元追逐同样数量的商品时，就会推高这些商品的美元价格，黄金只是价格上涨商品中的一种。
原因3：不断扩大的贫富差距会持续引发社会紧张局势，这对黄金有利。财富差距的扩大在一定程度上是由美联储引起的，美联储通过向金融体系注入大量流动性来提振股市。股票通常会让富人受益更多，因为他们对股市的敞口更大。美联储的新一轮刺激只会进一步推高股市，不断扩大的财富差距正在引起社会动荡，会让富人将更多资产转入相对安全的黄金，这也会支撑黄金需求。
原因4：全球市场对美元的信心可能会减弱，这也对黄金有利。美元是黄金的计价单位，黄金在某种形式上是对美元强弱的反映。如果美国政府在危机时只是忙于印钱，经济没有实质好转，就会削弱人们对美元购买力的信心。如果不摆脱这种预期，黄金将在一段时间内保持强势。
原因5：不管在何种背景下，投资组合中配置5%的黄金来对冲风险非常有必要，长期持有黄金或黄金ETF总会带来回报。
但是也有市场人士看空黄金。
高盛私人财富管理部门首席投资官拉赫马尼认为黄金价格过高，在她给私人客户的投资组合中，黄金没有被给出明确的配置价值。现在美元仍将保持其储备货币的地位，即使可能会贬值一些，也只是因为其被适度高估，并不意味着它会大幅贬值，会导致巨大的通货膨胀。她认为，只有市场强烈认为美元将会贬值的情况下，黄金才适于投资。
拉赫马尼解释说，她的财富管理集团在考虑配置黄金时主要从战略和战术两个方面来考量。从战略上看，黄金不是一种很好的对冲工具，不产生任何收入，也不与经济增长和企业盈利挂钩，因此高盛的财富管理团队评估黄金在投资组合中的价值时，它并没有那么重要。
从战术上讲,除非投资者持有认为当前一轮疲弱的美元是更严重经济衰退的预兆,或者是作为世界上头号储备货币的地位有可能被替换，才适合黄金投资。
拉赫马尼表示，所有这些有关黄金的兴奋和骚动，都不能构成其买进的意愿。事实上，她表示人们应该从反面理解价格上涨的含义，这可能意味金价未来有更大的下行空间。
拉赫马尼的言论与高盛大宗商品部门形成鲜明对比。高盛稍早将未来一年的黄金价格从2000美元上调至2300美元，而其商品部门认为，在地缘政治紧张局势加剧、美国国内政治和社会不确定性上升以及第二波新冠肺炎感染不断增加的背景下，美联储可能转向倾向支持通货通胀，这将有利于金价上涨。
03
黄金期货还能上车吗？如何上车?
期货分析师张元老师认为，能否上车，取决于我们对未来大体方向的预期。
美元走势：美元历史走势有明显的周期性，时间上看自17年初见顶后已在高位徘徊数年，当前美元快速回落，一方面因为美国疫情高烧不退、赤字飙升、宽松政策持续下经济恢复依旧疲软，且国内政治愈发撕裂，而低位利率和高估值美股也使美元资产吸引力下降；另一方面则是由于欧亚地区复苏好于预期，欧盟在财政协同上取得重要突破，美国为压制中国不断挑动双边紧张局势。展望未来，美元回落的原因多数仍将延续。而当美元走弱时，往往利好黄金和大宗商品，并推高新兴市场资产价格。
通胀预期：与货币政策密切相关的。极度宽松的货币政策，天量的流动性释放，接近或实质性的零利率甚至是负利率，在逐步解除疫情隔离，恢复生产之后，都将极大的推升通胀压力，支撑金价。
诸多的不确定性因素：接下来不排除仍会出现疫情二次爆发、全球地缘政治黑天鹅、债务危机爆发的可能......都将再次驱动名义利率下降和QE规模上升，实际利率大幅下降，金价大涨。
所以我们预期，未来至少以年为时间单位计，黄金白银仍将处于多头周期之中！仍然可以上车。
至于如何上车，结合近期金银走出高位的盘整走势，我们可以结合中继平台设计交易计划。一般来说，一波行情启动之后，都会出现一段中继平台，在准确定位出中继平台的上下沿之后，交易者可以结合平台设计自己的交易计划。
首先我们看如何利用对平台高点的突破，设计交易计划：
这种方法一般以价格对平台前期高点的突破，作为入场信号，并在平台下沿设置止损；
根据平台的高度不同，止损的幅度也会不一样，一般止损幅度越大，仓位就相应的适当减小。
同样是关注趋势行情中的中继平台，有交易者会选择在价格回落到平台下沿附近时候，如果盘面表现出较强的支撑作用，则会尝试轻仓试多，止损同样设置在支撑位之下。
与突破平台高点进场试多不同的是，回调到平台下沿附近试多设置的止损幅度更小，如果对于盘面氛围把握不好，很容易被扫。但同样是因为止损设置更小，使得我们在同等风险额度的情况下，可以尝试更多次数的建仓。
下图中，我们就根据近期黄金白银的走势，作出了中继平台的范围，结合平台，我们就很好设计自己的交易计划了，需要注意的是，对于平台期出现过极大的长上下影线毛刺的情况，我们通常将其过滤掉，而是参考开盘价和收盘价的高低范围。
（图3：黄金白银的走势）
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