前面聊了开户与金融期货资格的开通，先开账户或者用模拟账户做一下玉米期货交易练练手。
今天聊一下股指期货的基础知识与滚贴水的基本逻辑，把理论基础打牢。
我国股指期货目前有4个品种，分别为上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数。每个品种又有4个期限的合约可以买卖，分别为当月、下月、随后的两个季月。
比如现在去看中证500指数的股指期货，就有当月(因为今天是11月21日已经过了当月第三个星期五，所以当月就是12月)，下月(下一个月份，也就是1月)，随后的两个季月就是3月和6月。中证500指数股指期货的代码是IC开头的，现在具体看合约就是IC2412、IC2501、IC2503、IC2506这四个。当12月合约到期交割之后，IC2412就会退市，在里面的持仓也会被系统自动交割掉。这时候就只剩下IC2501、IC2503、IC2506这三个合约，不够当月、下月、随后两个季月这四个了，咋整？这时候大家看看，是不是有当月(马上到期的月份IC2501)和随后的两个季月(IC2503)、(IC2506)，少了下月？IC2412退市之后，新的合约IC2502就会开始，把下月合约的空挡补上，确保一直都有四个合约在交易。
昨天讲过玉米期货一手是10吨，交易价格是每吨的价格。每一手的合约金额就是10吨乘以交易价格。股指期货没有重量，但是有点位，是用一点多少钱来算的。上证50、沪深300股指期货一手是300块一个点。比如上证50指数现在是2700点，那么一手上证50期货的合约金额就是2700*300=81万。
中证500、中证1000股指期货一手是200块一个点。比如中证500指数现在是6100点，那么一手中证500期货的合约金额就是6100*200=122万。
大概在100万左右，相当于一份100万起的私募。
股指期货的保证金比例要求一般在10%-15%左右，波动比较大的时候与放长假时交易所或者期货公司可能会要求增加保证金比例，比如国庆前后疯狂波动的时候就有很多期货公司提高保证金比例。最高的时候应该是在2015年股灾之后，保证金比例提高到了40%。
不要用杠杆！！！不要用杠杆！！！因为你不知道明天会发生什么事情。可能你方向看的很对，但是在过程中被异常波动甚至政策强行平仓，最终巨亏离场看不见最后的太阳。
所以至少准备100万现金再来参加这个活动，因为一手股指期货目前合约金额大概是80-120万，留个100万的保证金那还是不会被强行平仓的。
再说说滚贴水的底层逻辑。
前面我们说过随着时间的推移，期货越来越接近到期日，越来越像现货了，那么期货的价格就会越来越贴近现货。
比如我截图的这个时间点，中证500指数是5985点，而24年12月份中证500指数股指期货IC2412的价格是5764点比中证500指数低了221.1点(基差)。按比例来算低了3.7%，折合年化6.4%(年化基差)。
随着越来越接近25年6月份，期货会越来越接近现货，这221.1点的基差会逐步抹平。如果现在买入IC2506股指期货合约，到期时会相比于直接买中证500指数多涨3.7%，或者少亏3.7%，这3.7%就是确定性的增强。这也算为什么说滚贴水是可以手搓指增的。
一个年化6.4%的指增就这么搓出来了，还能不能再高一点呢?也可以，就是稍微麻烦点，通过提高保证金效率把增强提高到7%以上还是轻轻松松，这个后面再展开。
那为什么股指期货比现货价格要低呢?
首先先跟大家说，中国的股指期货目前并不是一个正常的市场。
股指期货买指数只用交保证金，相当于是可以随时加很大的杠杆，是要额外付出融资成本的才对，怎么还能给你玩出指增来呢?
持有股指你可以获得分红，持有期货你需要付出融资成本。
股指期货价格=股指现货价格+融资成本-期间内预期的分红
大部分时候股指分红率都是低于融资成本的，所以正常的市场股指期货价格应该是高于现货价格。
(上面这段如果理解不了不理解也没关系，记个结论就行了。股指期货价格应该比现货价格要高才对。因为给你加了杠杆，就收你个利息，这很合理吧。)
但是在中国，由于有一部分资金常年在做空股指期货，导致多空力量不均衡，股指期货价格就变成了常年低于现货价格。
没错就是那帮搞量化的，做中性策略的时候需要做空股指期货对冲，天天做空把价格砸下去了。
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