商品想要迎来大牛市，还是要看基本面供需的，而股票可能来源于预期或者业绩增长，或者可其他不确定的因素。
我们今天就拿煤炭行业指数动力煤期货指数作对比，举例。
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上面是动力煤期货指数，下面是A股煤炭行业走势。大家可以看到2014年的时候，两条曲线背离的很厉害。是因为14年，股票迎来了杠杆大牛市。跟商品没关系。那一轮大牛市，哪怕是煤炭这样盘子大的股票，依旧能够支棱起来。而商品长期来看，依托于供需，宏观情绪炒只能是一时的。
当15、16年出现供给侧改革时，期货价格往上走了，股价也开始同步向上。不过这时，期货和现货价格表现地要强于股价。因为煤炭企业的股价中枢和定价有关，他们瞄准的是保民生的长协煤，而长协煤一般低于市场价。因此这边企业和商品的价格特点，就不一致了。
当后面动力煤价格开始横盘时，煤炭价格开始走牛，大概率是和季节性的，以及和环保，关停小煤矿（打码）有关。
那从20年开始，两个市场同时走多了，原因有二，一是因为资金多了，二是正好煤炭商品的库存周期对上了，期货价格最多达到了1800左右。但从2024年开始又错位了。因为新老能源开始转换，新能源又担当不起大梁，交易员就会重新给传统能源定价，煤炭行业又开始走牛。
所以说股价来源于预期，商品开始看供需呐。
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