PAGE 7 -目 录绪 论4中国期货市场发展历史沿革5中国期货市场上市交易品种及现状16四、 中国期货市场存在的主要问题19六、 中国期货市场发展前景20七、 结语21八、 致谢22九、 参考文献23摘 要本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。2.期货市场投机成分过重 3.期货市场风险管理工具缺乏 4.监管模式不适应期货市场发展趋势5.期货理论研究不受重视。接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1.加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新， 2.加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。
文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。关键词：期货市场、期货合约、期货交易品种、商品期货、金融期货一 绪 论（一）研究背景21世纪的中国注定要进入一个经济空前发展、体制全面转型、国家和平崛起的新时代。伴随着中国国民生产总值跃居世界第二，资本的潮流波翻浪涌、人民币升值、股权分置改革、经济高速成长等多重因素汇合，必将催生中国期货市场未来一轮空前绝后的大发展。 资本时代是全民投资的时代，是财富效应急剧放大的时代，是催生实体经济做大做强的时代。全民投资、全民创业、全民创富将成为资本时代的主流，整个社会的金融意识也将在发展中得到空前提升。此时，社会资本的主要表现形态将不都是实物而是价值，资产证券化的过程将使社会资本的运动得到加速。资金变资本、技术变资本、资产变资本、资信变资本的过程既是社会经济高度市场化的过程，也是社会发展高度文明化的过程，而期货市场作为金融市场的重要组成部分，未来发展状况显著影响着中国经济的发展。（二）课题研究的目的和意义本文的研究目的是通过对中国期货市场的发展历程和现状特点进行分析论证，找出中国期货市场已有优势、面临的机遇以及存在的问题，为如何处理期货市场和我国经济的关系提供一些参考建议，使中国期货市场更好更快的发展，从而在国际资本市场占据有利地位。
在现代市场经济中，资本市场是市场形态的核心，资本机制是市场机制的核心，资本流动是市场流动的核心，中国经济的每一个层面与每一个侧面都无不与资本与资本市场直接有关。在经济市场化与全球化的大背景下，一个国家的强大必须依赖发达的资本市场，一个民族的兴盛必须依托强大的资本时代。作为商品价值发现和规避风险的中国期货市场发展得越健康，中国经济的整体运行就会越顺畅，中国经济发展的后劲与能力也就会越强。 站在时代的制高点上来制定市场的主导政策，是中国进入资本时代的要求。中国期货市场发展的当务之急，是健全机制与完善制度，是全方位的制度创新与机制变革。中国期货市场对经济增长的贡献有多大，中国期货市场的资源配置能力有多强，不但取决于中国期货市场制度创新与发展创新的深度与广度，而且还取决于政府与管理层对期货市场发展与制度变迁的认知程度与把握程度。在世界各国都在大力发展本国资本市场的大背景下，中国的资本市场要在国际竞争中取得先机，就必须对现行的期货市场政策进行全面反思，为形成良好的市场环境与有效的市场机制打下坚实基础。（三）论文结构本文主要分为六部分内容，第一部分为绪论，主要介绍本研究的背景和意义，并进行文献综述。
第二部分是对期货市场的概述，将期货市场发展的主要历程划分为四个阶段。第三部分阐述我国期货市场的现状，分析期货市场的运行态势。第四部分分析说明期货市场发展存在的主要问题。第五部分列举了中国期货市场发展成绩。第六部分探讨了我国期货市场发展前景及发展对策。（四）研究方法科学的研究方法是建立科学理论的重要基础，本文研究的思路是立足于我国的国情和现状，找出一条适合我国期货市场的发展道路。找出我国期货市场对经济的影响，并且对其制约因素进行分析，从而提出解决问题的对策。用计量、数据分析的方法，有针对性的探讨导致相关问题的根源。论文特点是在我国期货市场的现状上，进行分析研究，本课题主将通过对我国期货市场的发展进程、现状的分析，使理论与实际结合，对我国经济未来的发展，该如何处理期货市场和我国经济的关系提供一些建议二中国期货市场发展历史沿革 近年来中国期货市场交额连续飙升，自2007年期市全年成交额突破40万亿元，首次超过GDP；至2009年成交额为130万亿，已经接近全年GDP的4倍。2010年随着股指期货上市，期市前十个月成交额已达236万亿元，全年成交金额有望实现翻番；截至2010年11月中旬，我国期货市场保证金存量已突破2000亿元。
目前中国期货市场已成为全球第一大商品期货市场，同时金融期货实现零的突破后亦飞速发展。从第一个期货合约诞生到商品期货成交金额位居世界第一，从大宗商品定价权一片空白到大宗商品定价国际影响日益加大，从市场风险多发到卓然于金融危机，从社会风险意识的贫弱到集体风险意识的快速提高，从受人误解到价值体现，从近乎原生态发展到提升至国家政策意志，从商品期货时代到金融期货时代，中国期货市场的发展脉络是清晰的，成就是显著的。（一）萌芽阶段：1990年—1993年；1990年10月，郑州粮食批发市场的成立,标志着中国现代化期货交易所雏形开始显现。 紧接着的1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约——特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易过渡。到了1993年3月，中国郑州粮食批发市场成立郑州商品交易所，5月正式推出期货交易，形成期货、现货协调发展的郑州模式，中国期货市场开始进入初步形成阶段。（二）治理与整顿阶段：1993年—1999年；1993年11月，党的十四届三中全会作出严格规范少数期货市场的指示，标志着中国期货市场整顿治理的开始。1993年11月，国务院发布77号文《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》，开始对期货交易所全面审核、严格控制国有企事业单位参与期货交易、严格查处各种非法期货经纪活动。
至1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》，代表着市场清理整顿工作基本完成。 （三）规范发展阶段：2000年—2010年；2000年12月中国期货业协会成立，伴随着中国 期货业协会的成立，中国期货市场在2000年迎来了恢复性大发展的新时期。第二年 “稳步发展期货市场”被写入国家“十五”计划纲要，中国期货市场迎来历史性发展机遇。截止2010年底，中国期货市场上市交易品种总23个。总体看，这期间期货行业结构得到优化，做优做强的内外部驱动能力日益增强，已经具备了在更高层次服务国民经济发展的能力，处于从量的扩张向质的提升转变的时期。 （四）开创金融期货时代：2010年——；2010年4月16日，沪深300股指期货合约在中国金融期货交易所上市交易。股指期货的推出及平稳交易，打通了资本市场、金融市场与期货市场，实现了整个虚拟经济的大融通，迎来了中国金融期货时代的到来。从长远发展看，中国金融期货交易所将建立包括股权类、利率类、汇率类的产品体系，商品，金融期货市场将得到大力发展。相比较国外期货市场长达100多年的历史，上世纪90年代初期才开始为我国研究并计划试点建立的中国期货市场，从研究到试点，到推广，整个过程或多或少地带有“舶来品”的烙印，与此同时，一出生就承载着中国计划经济向市场经济转型使命与梦想的中国期货市场，在成长过程中自然会经历更多的“烦恼”。
而今，我国已经成为全球最大的商品期货市场，股指期货起步量质并进，可谓开局良好。在市场和行业即将由量变积累迈向质变提升的重要时刻，对我国期货市场20年的经验教训加以回顾和总结，意义重大。三 我国期货市场上市交易品种及现状表1 我国期货市场交易品种变化（1992～2009年）年份交易品种1992铜、铝1993铜、铝、胶合板、绿豆、天然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米1994铜、铝、胶合板、绿豆、天然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油1995铜、铝、胶合板、绿豆、天然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油、咖啡、啤酒大麦1996铜、铝、胶合板、绿豆、天然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油、咖啡、啤酒大麦1997铜、铝、胶合板、绿豆、天然橡胶、玉米、大豆、豆粕、小麦、籼米、高粱、棕榈油、咖啡1998胶合板、绿豆、天然橡胶、铜、玉米、大豆、铝、小麦、籼米1999绿豆、天然橡胶、铜、铝、大豆、小麦、籼米2000绿豆、天然橡胶、铜、铝、大豆、小麦、豆粕2001绿豆、天然橡胶、铜、铝、大豆、小麦、豆粕2002绿豆、天然橡胶、铜、大豆、黄大豆一号、铝、豆粕、小麦2003绿豆、天然橡胶、铜、大豆、黄大豆一号、铝、豆粕、小麦2004绿豆、天然橡胶、铜、玉米、黄大豆一号、黄大豆二号、铝、豆粕、小麦、燃料油、一号棉2005绿豆、天然橡胶、铜、玉米、黄大豆一号、黄大豆二号、铝、豆粕、小麦、燃料油、一号棉2006绿豆、天然橡胶、铜、玉米、黄大豆一号、黄大豆二号、铝、豆粕、小麦、燃料油、一号棉、豆油、白糖、PTA2007绿豆、天然橡胶、铜、玉米、黄大豆一号、黄大豆二号、铝、豆粕、小麦、燃料油、一号棉、豆油、白糖、PTA、锌、菜籽油、棕榈油、LLDPE2008绿豆、天然橡胶、铜、玉米、黄大豆一号、黄大豆二号、铝、豆粕、小麦、燃料油、一号棉、豆油、白糖、PTA、锌、菜籽油、棕榈油、LLDPE、黄金2009天然橡胶、铜、玉米、黄大豆一号、黄大豆二号、铝、豆粕、小麦、燃料油、一号棉、豆油、白糖、PTA、菜籽油、棕榈油、LLDPE、黄金、锌、线材、螺纹钢、早籼稻、PVC表2 1993—2010年全国期货市场成交概况 年份全年总成交金额（亿元）全年总成交量（万手）全年总实物交割额（亿元）全年总实物交割量（万手）19935521.99890.69//199431601.4112110.73//1995100565.3063612.07181.5283.09199684119.1634256.77174.1378.33199761170.6615876.3293.7538.18199836967.2410445.5748.0420.56199922343.017363.91109.4116.12200016082.295462.0765.118.40200130144.9812046.3557.5464.85200239490.2813943.37101.44104.162003108396.5927992.43127.34129.542004146935.3230569.76181.6831.322005134463.3832287.41141.8729.232006210063.3744050.82216.0328.682007409740.7772846.08275.49230.882008719173.33136305.00323.5251.2920091305107.20215742.98//20102361425.03249495.90//表3 2010年我国期货交易所交易的期货品种交 易 所期 货 品 种上海期货交易所(SHFE)铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金、螺纹钢、线材，铅大连商品交易所(DCE)黄大豆1号、豆粕、豆油、黄大豆2号、玉米、LLDPE、棕榈油、PVC，焦炭郑州商品交易所(ZCE)硬冬小麦、优质强筋小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻中国金融期货交易所(CFFE)沪深300股指1.铜期货铜期货是国内期货市场最成熟的期货品种之一，多年来市场运行平稳，交易一直保持活跃。
2010年1—8月份，沪铜的成交量近10000万手，成交金额接近220000亿元。沪铜期货的市场功能发挥良好，现货企业涉足早，参与面广，目前国内有色金属行业大部分上市公司都利用期货市场管理财务风险，以尽可能减少原材料的价格波动对企业的生产经营造成冲击。表4 铜期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）（亿元）成交总金额（亿元）1999/4249.142000/5037.21200181778866492.6520029190.30 200321622.29 200456785.46200540463.23 200633367.29 2007101451.23 200899640.89 2009162434872 331785.63 2010101577136296437.552.铝期货沪铝期货多年来一直保持着一定的发展规模，价格波动频繁，市场流动性良好，企业参与套保规模稳定发展，目前沪铝的交易规模完全能够满足国内企业套期保值的需求。2010年1—8月份，沪铝期货成交量为2500万手左右，成交金额达到了20000亿元。目前国内仅铝加工企业就有一万余家，要在竞争中生存并壮大，稳定生产经营成本、有效回避市场价格波动的风险，是企业制定决策的基础，而期货市场正好为他们提供了一个有效途径。
表5 铝期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）1999/384.752000/731.81200128963841998.49 200247115923193.27 200343109963212.56 200411723.7620054250040 3714.46 200628467.25 20079647104 9377.90 200822078.82 200927942.91 201028342.493.锌期货沪锌期货2007年上市当年就表现非常出色，沪锌交易名列2007年全球1303个新上市交易品种的月均交易量之首，被全球期货期权领域具有相当影响力的《期货期权世界》杂志评为“2007年最活跃和成功的新品种”。几年来，沪锌期货交易持续增长，今年1—8月份更是实现了快速发展，成交量达到20000万手左右，成交金额为160000亿元左右。表6 锌期货合约年成交量及成交额年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）200724753.79 200839074.26 200946865.08 2010293178746255725.624.黄金期货黄金期货2008年1月在上海期货交易所上市，两年多来，黄金期货市场运作规范，获得了稳健发展。
从市场交易规模来看，2009年全年累计成交681.25万手，累计成交金额1.53万亿元。今年1—4月份，黄金期货累计成交216.93万手，累计成交金额5398.30亿元，同比分别增长28.21%和60.17%。根据美国期货业协会发布的2009年全球期货成交量统计，在全球黄金期货成交合约排名中，中国黄金期货位列第七。目前约有80%的上海期货交易所会员参与了黄金期货交易。表7 黄金期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）20087780934 14975.49 20096812466 15272.82 20106794,08818291.915.钢材期货根据美国统计数据，2010年上半年，在全球成交量前20名的金属期货和期权合约当中，上海期货交易所的螺纹钢、锌、铜期货成交量占据全球前三位。其中螺纹钢期货成交量遥遥领先，同比增长1412.4%，螺纹钢期货在上市不到两年的时间里，其活跃程度大大超乎市场预料。表8 钢材期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）2009323149042 133025.23 2010451224834199517.156.燃料油期货燃料油期货是我国期货市场在稳步发展阶段批准的第一个期货新品种，到了2009年上半年，沪燃料油期货就发展成为全球第三大能源期货期权品种。
沪燃料油期货上市以来，市场运行总体平稳，交易规模不断扩大，市场关注度显著提升，投资者结构逐步优化，套期保值功能逐步发挥。上海期货交易所统计显示，截至2009年年底，燃料油期货各合约成交9100万手，比2008年增长48%，成交金额3万多亿元。国际油价的大幅波动使每个石油企业都认识到控制价格风险是决定企业生存与发展的首要问题，而通过期货市场进行套期保值已成为企业规避价格风险不可或缺的重要手段。表9 燃料油期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）200456377101237.0220055622.55 20068539.13 20078496.46 200820192.10 200932118.82 20109886.377.天然橡胶期货天然橡胶是国际重要的林业化工产品，天然橡胶期货上市以来，成交持续增长，近两年发展更是突飞猛进。2010年年1—8月份，沪胶成交量和成交额均超过去年全年水平，成交量达到25000万手，成交金额更是增长至近30万亿元的水平。表10 天然橡胶期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）1999/281.412000/895.82200114640053.15 200280419744017.83 200335705.06 200414580.18200515601.79 200655726.90 200787225.28 200892758.34 2009178071918 149747.26 2010334829824426464.818.大豆期货据大连商品交易所进行的一次问卷调查显示，到2008年年底，在大豆产业链条上，有85.94%以上的企业关注期货价格，其中相当一部分规模以上企业直接运用期货工具进行避险，普遍开展套期保值交易。
据统计，仅2008年10月份，参与期货避险的前20名大豆经营企业，其期货上的盈利额就达到了10.41亿元，有效地弥补了现货经营损失。表11 豆一期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）1999/6421.722000/9596.53200119125.6920026037.42200312000161633312.43200411468160635982.26 200523130.63 20064873.64 200737440.63 2008227363100 95190.20 200931121.85201030852.029.豆粕期货豆粕期货上市以来，经过不断的调整和创新，交易持续活跃，功能不断强化，目前已具有了大品种、涉及环节较多、企业参与面广、期现结合良好、交割成本低、市场规则与国际惯例高度接轨等几大特点。2009年，豆粕期货成交83356.45万手，成交额达到376437亿元，豆粕持仓较大且较稳定，发展基础扎实。各豆粕现货企业积极利用期货市场进行套期保值，单位客户从2000年上市时的81个增至2010年的3000多个。表12 豆粕期货合约年成交量及成交额 年份成交总量（万手）成交总金额（亿元）1999//2000/213.120013823964638.98200288082681577.7620036573.64200413573.21 200518488.05 200614719.75 2007129438932 39138.73 2008162530878 54157.90 200931080805889116.36201025116377677303.2510.豆油期货豆油期货上市以来，成交量和持仓量不断增加，发挥着越来越重要的避险和价格发现功能。从相关统计数据可以发现，近两年参与豆油期货交易的现货企业数量明显增加，企业风险意识明显增强，利用豆油期货回避价格风险的需求较为强烈。到2009年年初，在油脂油料相关压榨、贸易行业中，已有2000多家企业在大连商品交易所开户从事期货交易；在大连市场，以粮油企业为主的法人户开
文章原创于外盘期货官网：http://www.haoyaya.com.cn/
