今日重要宏观资讯
今日重要宏观资讯：
国际方面：
1、上周五美股创年内最大跌幅，纳指跌超2%，中概股坚挺，阿里涨近6%；美债跳涨，10年期美债收益率触及两周低点；原油跳水近3%，黄金连涨八周。
2、德国保守派联盟赢得大选，默茨计划尽快组建执政联盟。
3、美发布“美国第一”投资政策备忘录、美对我海事、物流、造船等领域宣布拟议限制措施，中国商务部回应：中方将密切关注美方动向，并采取必要手段捍卫自身合法权益。
4、特朗普签署备忘录，寻求对数字服务税征收报复性关税。苹果向关税低头：特朗普称库克承诺将生产从墨西哥转到美国。
5、美国服务业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造业扩张超预期；密歇根消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高，消费者信心低迷。
6、COMEX黄金期货跌0.22%报2949.6美元/盎司。
7、美油4月合约跌3.08%报70.25美元/桶。
国内方面：
1、A股主要指数集体上扬，科创50涨近6%。AI硬件题材全线大涨，服务器、算力方向领涨，寒武纪涨停；电信股大幅反弹，中国联通、中国电信均涨停；阿里云、机器人等亦表现活跃。上证指数收涨0.85%报3379.11点，深证成指涨1.82%，创业板指涨2.51%，北证50涨2.77%，科创50涨5.97%。
2、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究服务贸易和服务消费有关工作。会议指出，在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新的开放举措，实施服务消费提质惠民行动。
3、中央一号文件首提“农业新质生产力”，提出支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。
4、国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会。会议要求，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，在编制企业“十五五”规划中将发展人工智能作为重点；要加大资金投入，持续壮大发展人工智能的长期资本、战略资本、耐心资本；要优化人才引育，建立更加符合行业特点规律的人才评价体系。
5、何立峰与美财长贝森特举行视频通话，双方均认同中美经贸关系的重要性，中方就近期美对华加征关税等限制措施表达严正关切。
油脂
1、现货市场：张家港东海粮油一级豆油8580元/吨，较上一交易日跌10元/吨。
2、市场分析：（1）国际大豆：相关机构称，目前巴西2024/25年度大豆作物收割率低于上年同期。南美新季或处于丰产格局。当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季，建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。（2）国内产业层面：中期豆油供应与下游需求或维持中性，豆油去库或仍有所持续。
3、参考观点：豆油2505合约，短线或平台调整。
豆粕
橡胶
现货信息：43豆粕各地区现货报价：张家港3680元/吨（130）、天津3850元/吨（140）、日照3750元/吨（130）、东莞3680元/吨（120）。
市场分析：（1）宏观面: 美国关税政策引发市场恐慌，市场担忧美农产品出口因此遭到影响。
（2）国际大豆：当前处于南美收割阶段，天气炒作引发市场担忧。随着巴西大豆进入收割高峰期，美豆出口的季节性窗口关闭。
（3）国内豆粕供需面：因大豆到厂延迟以及停机检修，3-4月油厂会有大范围的停机，3月豆粕供应可能偏紧，预期4月南美大豆集中上市或将转为宽松。随着一轮补货结束，下游采购情绪转淡，豆粕成交与提货量预计减少。豆粕库存短期或维持去库节奏。
参考观点：豆粕短线或偏强震荡。
玉米
现货信息：全国玉米均价为2136元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价1990元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2211元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2110-2130元/吨；鲅鱼圈（容680-730/15%水）收购价2100-2130元/吨。
市场分析：从外盘来看，2月USDA报告显示，美玉米库存数据高于预期，美国玉米的结转库存同比持平，2月的数据与1月一致，市场预期的下降没有兑现，导致价格承压下行；从国内来看，基层农户售粮已超6成，春节售粮压力低于往年，但港口库存仍处高位，市场供应阶段性仍充足；下游深加工利润改善及生猪产能持续恢复，下游消费有望提升，玉米基本面逐步改善，且期货盘面升水，预计玉米价格维持区间震荡偏强走势。
参考观点：玉米价格向上突破整数位后动力不足，短线市场或进入调整。
沪铜
现货信息：上海1#电解铜价格77210-77450，涨175，贴140-贴80，进口铜矿指数-10.8，跌2.13
市场分析：美经济数据反复超出或低于预期，引发市场较大波动不确定性，在此背景下联储暂停降息行为以观察更多线索，长远看，2025年的话题定性可能是降息结束的路径，注重这一长期逻辑的演绎；另一方面，国内央行、证监会、财政、民企会议等政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动绝对水平依旧较为极端，矿产问题还未有彻底解决，当前依旧处在季节性累库兑现的时间窗口内，留意当前现实和预期的博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。
参考观点：铜价回踩收敛压力线反弹，建议继续以此作为多空防御线。
碳酸锂
现货信息：电池级碳酸锂（99.5%）市场价报76100（-150）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报74400元/吨，电碳与工碳价差为1700（-150）元/吨。
市场分析：原料方面锂矿价格保持强劲，且锂矿库存持续下滑，市场缺货叠加利润倒挂，使矿商的挺价意愿进一步增强；供给方面，节后部分锂盐大厂复产，开工率逐步提高，碳酸锂整体产量上升，增量存超预期可能；而需求方面，当前终端消费正值传统淡季，市场需求疲软，新能源汽车销量仍受季节波动影响，同比虽涨，但环比降幅明显，2月销量或进一步下滑。
库存方面：冶炼厂连续两周大幅补库。周度库存为109333（+1647）实物吨，其中冶炼厂库存39107（+2132）实物吨，下游库存30915（-1005）实物吨，其他环节库存39311（+520）实物吨。总体来看，短期内碳酸锂价格上涨动力不足，而原料端支撑较强，锂价或区间震荡，投资者区间操作为主。后续需密切关注供给端复产进度及需求端复苏情况。
参考观点：碳酸锂2505合约或区间震荡，区间操作为主。
钢材
现货信息：上海螺纹3380，唐山开工率77.98%，社会库存485.37万吨，螺纹钢厂库220.01万吨。
市场分析：钢材基本面已开始逐渐好转，远强近弱，contango结构有所减弱，当前钢材估值中性偏低。从成本库存来看，政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏强，钢材成本中枢动态上行。钢材社会库存与钢厂库存同步累库，整体整体库存水平较低。短期宏观政策预期主导盘面，基本面也开始逐渐好转，呈现供需双强格局，关注宏观政策预期与基本面现实数据的切换节奏，区间操作为主。
参考观点：宏微观共振，钢材逢低偏多思路布局春季攻势。
煤炭
现货信息：主焦煤：精煤：蒙5：1310元/吨;日照港：冶金焦:准一级：1530元/吨；进口炼焦煤港口库存：451.29万吨；焦炭港口库存：177.20万吨。
市场分析：供应偏宽松：国内产能稳步恢复，焦化厂产能利用率平稳运行，蒙煤进口尽管存在扰动信息，但整体依然维持高位。需求端：钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求仍然低迷。库存端：独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存保持小幅累库态势。利润端：吨焦平均利润平稳运行，逐渐接近盈亏平衡线附近。
参考观点：市场情绪好转，双焦低位震荡。
铁矿
现货信息：铁矿普氏指数109.5，青岛PB（61.5）粉832，澳洲粉矿62%Fe831。
市场分析：市场供需双弱，钢厂利润长期亏损幅度收缩，增产积极性不明显。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将维持现阶段的弱势局面。进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周1877.5吨增加至2230.9万吨，铁矿石全球发运量由上周2334.9万吨降低至1688.2万吨，供给收缩；上周45港口总库存水平从15367.68万吨增加至15392.53万吨，钢厂库存从9464.74万吨降低至9142.81万吨。
参考观点：铁矿2505短期以震荡偏强为主，提示交易者谨慎投资风险。
原油
美国贸易战正式开启，特朗普政府政策多变，引发市场再次担忧，原油价格震荡。基本面看，2月3日opec+举行会议，保持产量原状，同时4月开始增产。假期以及冬季相对淡季，需求也有下滑，OPEC月报连续五个月继续下调需求增量，因此 WTI主力原油仍主要围绕72美元/桶价格重心上下震荡。需求方面需观察具体数据。外盘看，美国非农数据超预期，市场目前交易逻辑围绕“软着陆”。
参考观点：近期原油价格关注市场博弈，价格重心震荡为主。
橡胶
现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：17150元/吨，泰烟三片：23250元/吨，越南3L标胶：17650元/吨，20号胶：16350元/吨。合艾原料价格：烟片：76.08泰铢/公斤，胶水：69.25泰铢/公斤，杯胶：60.5泰铢/公斤，生胶：70.3泰铢/公斤。
市场分析：东南亚产区上量旺季即将过去，原料价格反弹，但总体经历供应旺季后供给紧张有所缓解，价格上涨趋势性或打折扣。国内产区12-1月停割，总体原料供给逐步下滑。基本面看，橡胶开割旺季转淡，原料价格止跌反弹。同时国内氛围来看，需要关注商品节后共振行情，关注库存春节累积情况以及春节后复工轮胎开工是否快速消化库存。目前，橡胶全球供应紧平衡态势稍有缓解，市场炒作春节累库。关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。
参考观点：关注沪胶节后开工恢复和去库情况，橡胶震荡为主。
PVC
现货信息：华东5型PVC现货主流价格为5020元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5300元/吨，环比持平；乙电价差为280元/吨，环比持平。
市场分析：供应方面，上周PVC生产企业开工率在81.85%环比减少0.29%，同比增加2.24%；其中电石法在83.99%环比增加0.91%，同比增加4.29%，乙烯法在76.04%环比减少1.84%，同比减少3.32%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。库存方面，截至2月13日PVC社会库存新（41家）样本统计环比增加4..05%至85.62万吨，同比增加1.99%；其中华东地区在79.62万吨，环比增加3.36%，同比增加4.36%；华南地区在6万吨，环比增加14.13%，同比减少21.63%。2月20日期价回升，当前供需矛盾仍较为突出，库存高企，下游需求表现较弱。
参考观点：供需矛盾仍存，期价震荡运行。
塑料
现货信息：华北现货主流价8090元/吨，持平；华东现货主流价8160元/吨，持平；华南现货市场主流价8410元/吨，持平。
市场分析：成本端看，国际油价给予塑料的支撑力度有所减弱。塑料自身供应端看，本周涉及齐鲁石化、天津石化、万华化学等检修装置重启，新增扬子石化等计划短期检修装置，预计本周检修影响量在3.81万吨，较上周检修量减少2万吨。需求端看，预计本周PE下游各行业整体开工率+7.28%，聚乙烯下游多数陆续复工，虽多以低负荷运行，但部分执行订单生产叠加少量新单跟进，整体开工均有提升。综合来看，基本面压力有所缓解，需求随下游复工开始回暖，市场交投氛围好转，后续继续关注宏观变动、成本端动向及下游需求变化情况。
参考观点：预计塑料期价短期或呈现震荡运行态势。
纯碱
现货信息：全国重碱主流价1466.63元/吨，环比持平；其中华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1550元/吨，华中重碱主流价1425元/吨，均环比持平。
市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率87.85%，环比+0.55%，纯碱产量72.49万吨，环比+0.46万吨，涨幅为0.64%，企业设备波动，开工窄幅增加。库存方面，上周厂家库存185.59万吨，环比减少2.29万吨，跌幅1.22%，纯碱库存减少趋势；据了解，社会库存增加趋势，总量36+万吨。需求端观望情绪浓厚，采购以刚需补库为主。纯碱基本面改善不大，预计盘面仍承压，建议以区间震荡思路对待。关注库存变化及远兴能源检修动态。
参考观点：上周五盘面05窄幅波动，建议以区间震荡思路对待。
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