自古以来，黄金就被视为财富的象征，因其天然的货币属性而备受推崇。
尽管布雷顿森林体系解体后，黄金不再直接承担货币职能，但黄金作为一类与传统股债资产相关性较低的投资品种，近年来愈发受到投资者关注。
你知道有哪些投资黄金的方式吗？不同方式各自有何优缺点？哪种黄金投资方式更适合普通投资者？
投资黄金的四种不同方式
1、实物黄金
购买实物黄金是投资黄金最直接的方式。投资者可在银行或金店等渠道购买金条、金饰等形式的实物黄金。
实物黄金最大的优点是看得见摸得着，而缺点在于储存成本和交易成本较高，流动性相对较差。
通常来讲，金条的售价等于现货黄金价格加上加工成本，一般有5%的溢价。
考虑到投资门槛和储藏安全成本，在投资金额大、投资期限长的条件下可以选择实物黄金投资。
相对于金条来说，黄金首饰的品牌设计和加工溢价较高，其消费属性一般大于投资属性，更多地还是满足个人的佩戴需求和观赏性需求。
2、黄金基金
市场中有一类以黄金或黄金衍生品为投资标的的公募基金，以被动型产品为主。
其中，被动型产品主要包括场内的黄金ETF与黄金股ETF、场外的黄金ETF联接基金，主动管理型产品主要为QDII类黄金基金。
①黄金ETF及其联接基金
国内的黄金ETF投资于上海黄金交易所黄金现货合约，紧密跟踪国内黄金现货价格变化，与沪金走势一致。如果投资者持有一手（100份）黄金ETF，其价值相当于1克黄金的现货价格。
黄金ETF具备交易便捷、流动性较强和交易成本低等优势。投资者可在证券账户中交易黄金ETF，T+0的交易机制也极大地提升了投资者的资金使用效率。
国内二级市场中现有14只黄金ETF，它们可以分成两类：一类跟踪上海黄金交易所AU9999合约价格，另一类跟踪上海金合约（SHAU）价格。
这两类合约的交易标的都是标准重量1千克、成色不低于99.99％的金锭，二者的价格走势也较为一致，主要区别在于交易方式的差异。
AU9999采用现货实盘交易，会在开盘期间形成连续不断的价格。而上海金合约的价格通过集合竞价产生，一天只有早盘和午盘两笔成交。
对于普通投资者来说，区分这两类合约的差别其实意义不大。
目前国内黄金ETF的同质化程度较高，主要差异还是在于规模和交投活跃度上。投资者可以选择规模大、成交量高的ETF进行交易。没有证券账户的投资者可以通过场外的黄金ETF联接基金参与投资。
②黄金股ETF
再来聊聊黄金股ETF。
目前市场上有两只黄金股ETF，均跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，主要由紫金矿业、山东黄金、中金黄金等黄金产业链的上市公司构成。
黄金股ETF的波动高于黄金ETF，二者的走势呈现出一定差异。除了黄金价格变化会影响到黄金股ETF，A股市场本身的波动也会影响黄金股ETF的走势。
③QDII类黄金基金
除了刚刚提到的黄金ETF和黄金股ETF，市场中还有一类QDII型黄金基金，均为主动管理型产品。
它们主要投资于海外的黄金ETF，从而实现跟踪国际金价的目的，业绩比较基准包括伦敦金价格收益率、MSCI全球金矿价格股指数等。
通常来讲，QDII类的黄金基金费率会高于黄金ETF，且会受到QDII额度限制。目前国内市场中的4只QDII类黄金基金规模普遍不大。
关于黄金投资的工具还在不断添新。日前，华泰柏瑞基金、银华基金、嘉实基金集中上报了金矿主题ETF，这也将进一步丰富投资者在黄金领域的投资工具选择。
3、黄金股
在A股市场中，黄金相关股票主要涉及黄金开采、冶炼、加工、金饰零售等领域的上市公司。
在考虑投资黄金股时，不仅涉及对于黄金价格走势的判断，同时也要关注企业本身的经营状况、股票市场当前的运行环境等多个因素。
通过黄金股对黄金进行投资，更多的是追求实现黄金价格和企业盈利的共振。
黄金股的价格波动更大、影响因素更为复杂，对投资者的专业度也提出了更高的要求。
4、黄金期货合约
黄金本身具有商品属性，投资者也可以在期货账户中投资黄金期货。黄金期货是期货标准化合约中的一种，合约以实物黄金作为标的物。
黄金期货的特点在于可以利用杠杆投资，并且多空两个方向都可以交易，多被专业机构投资者用于套期保值或套利交易。
期货的交易风险明显高于前面提到的几种黄金投资方式，普通个人投资者不太适合通过这种方式进行黄金投资。
小结
以上是对于黄金投资工具的盘点和梳理，不同方式各有特点。
综合考虑交易便捷度、交易成本、投资风险等因素来看，对于普通个人投资者来说，黄金ETF可能是相对更适配的投资工具。
黄金与股债等传统资产的相关度较低，在组合中配置一部分黄金ETF能够有效分散组合的整体风险。
此外，随着美联储降息步伐的渐近，黄金价格在未来一到两年内也有一定想象空间。
王凯畅 SAC执业证书编号：S0890623050004
赵丹妮对本文有重要贡献
文章原创于外盘期货官网：http://www.haoyaya.com.cn/
