记者 祝惠春
2021年1月19日至21日，上海国际能源交易中心（简称上期能源）低硫燃料油期货首次跨境交收成功实施，首批共计2500吨低硫燃料油货物通过集团交割境外交收库——中国石油国际事业（新加坡）有限公司完成提货。
据悉，这批以“上海价格”为基准定价的低硫燃料油在跨境交收后，迅速实现了国际分售、船舶加注。
此事标志着我国期货市场首创的“境内交割+境外提货”的制度设计落地。由此，我国期货市场从交易端“引进来”到交割端“走出去”，期市双向开放的"大棋局”逐渐展开，与世界第二大经济体的地位相匹配。中国期货服务全球实体经济的星辰大海，已然“小荷已露尖尖角”。
2018年3月26日，我国原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易，以人民币计价，向国际投资者开放，首启我国期市交易端“引进来”大幕，成为我国期市国际化的“领航员”。
而此次低硫燃料油期货首次跨境交收成功实施，则实现了中国期货市场由交易端“引进来”到交割端“走出去”的重大跨越。通过跨境交收这种便利的国际化服务，中国期市可以为全球投资者提供切实有效的风险管理服务，有效发挥资源配置枢纽的作用，更具国际吸引力。
同时，从目前两个境外设库的点来看，一个是新加坡、一个是阿联酋，既是国际船燃产业的重要枢纽，同时也是一带一路的重要节点，跨境交收也成为推动“一带一路”的有力举措。
首次跨境交收成功破题
期货交易有五个环节，分别为开户、下单、竞价，结算、交割。期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。
商品期货交割，一般是实物交割。交割仓库就是期货交易所在商品主产区或主消费区设立的商品存储区域，以方便合约的买卖双方实现货款对付，完成交易。
目前，虽然我国期市尚没有在境外设交割仓库。但是通过创新的“境内交割+境外提货”的境外交收模式，实现了类似功能。低硫燃料油期货是我国期货市场首个试点境外提货的品种。按照相关规则，低硫燃料油期货引入厂库交割，厂库的标准仓单持有人可以通过厂库所在集团提供的集团交收业务，按照约定在境外提货，完成境外交收。
业内人士表示，上期能源以厂库交割为载体，实现跨境交收，提高了期货市场服务实体经济的能力和水平，扩大了我国期货价格在境外现货贸易中的使用范围，进一步增强“中国价格”的国际影响力。
据记者了解，2020年12月23日，低硫燃料油集团交割厂库——浙江自贸区中石油国际事业有限公司生成3800吨低硫燃料油期货厂库标准仓单；自12月24日起，集团交割中心——中国石油国际事业有限公司每日通过上期能源官网发布未来15至30天的境外提货升贴水指导价。
在此基础上，托克新加坡、复瑞渤商贸（新加坡）有限公司、中基资源新加坡有限公司等3家境外市场参与者，通过参与LU2102合约买入交割获得3500吨低硫燃料油厂库标准仓单，以1月4日LU2102合约结算价为基准，与集团交割厂库完成标准仓单转让，并与境外交收库订立了对应价格的提货合同。
据悉，此次跨境交收最终以平水完成。截至2021年1月21日，2500吨低硫燃料油货物已经在新加坡寰宇及PST油库完成现场验收提货，跨境交收相关单证业已交付完毕。提货完成后，复瑞渤新加坡持有的1000吨货物售至印尼国家石油公司；托克持有的1500吨货物则将直接用于国际船舶保税加注；中基资源新加坡买入的1000吨货物将于1月22日至24日间完成提货，随后将实现分售。
三家参与者对此次境外提货满意。中基资源新加坡有限公司认为，低硫燃料油期货“境内交割+境外提货”业务的开展，是中国衍生品市场更高水平开放发展的一个有力证明。该业务模式能够为实体经济拓宽贸易渠道、提升资源配置效率，实现国内国际、期货现货、线上线下联动的多层次风险管理，有利于行业形成更科学合理的定价机制，助推提升中国重要大宗商品定价影响力。
托克新加坡表示，低硫燃料油做为第一个落地的境外提货品种，无疑给其他中国期货合约(包括但不限于油品合约)的境外实务，提供了宝贵的经验和借鉴。随着仓单在特定条件下流转到境外提货成为可能，境外机构参与中国期货市场的动力会更强。
复瑞渤商贸新加坡有限公司表示，将通过低硫燃料油期货境外提货这一通道，不断优化自身的物流成本和库存配置，并考虑择机作为上期能源的集团交割中心，进一步参与低硫燃料油期货跨境交收业务。
中银期货总经理助理陈伟强向记者分析，在服务实体经济层面，跨境交收拓展了期货交易所的服务广度，能够满足实体企业联通境内、境外两个市场、开展全球化风险管理的需求，赋能实体经济拓展国际供销渠道，期货市场全球资源配置枢纽功能更加凸显。
提升重要大宗商品的价格影响力
低硫燃料油期货首次“境内交割+跨境提货”创新业务的顺利进行，是中国期货交割服务“走出去”的重大突破。中国石油国际事业有限公司相关业务负责人表示：跨境交收业务，有助于公司推进国际贸易业务高质量发展，公司将一如既往的支持国内期货市场建设，统筹两种资源两个市场，努力提升我国在国际能源市场中的话语权。
上期所相关负责人表示，下一步将择机在20号胶、国际铜等对外开放品种上实施跨境交收。
当下，如何增强全球资源配置能力，提升重要大宗商品的价格影响力，是我国期货市场面临的一项重大课题。
目前，我国期市对外开放品种增加，开放路径更加多元。国际化品种已达7个，分别是原油期货、铁矿石期货、PTA期货、20号胶期货、低硫燃料油期货、国际铜期货、棕榈油期货。
对外开放的形式也更加多元，除了引入境外投资者、境外交收等形式之外，还有一些根据品种自身特点进行的探索，比如跨境商品期货ETF、结算价授权、推出结算价交易指令等方式。
随着境外投资者参与度稳步提升，我国重要大宗商品定价影响力在不断提升。
2020年，上海原油期货境外客户日均成交占比近19%，日均持仓占比近25%。2020年原油期货累计完成交割8515.9万桶，同比增长4.83倍。在低油价时期，有效地扩大了我国原油商业储备，助力保障国家能源安全。上海原油期货复出口业务落地后，使用上海原油期货价格定价的原油转运出口至韩国、新加坡等地区，进一步彰显了上海原油期货价格在东北亚区域的价格影响力。
PTA作为我国期货市场首个引入境外交易者的化工品种，已经成为全球聚酯产业的价格风向标。天然橡胶和20号胶期货互为补充，我国成为全球最主要的天然橡胶期货市场。
“市场越开放，越便于投资者参与，参与者越众多，市场的竞争力才越强。”证监会副主席方星海表示，将继续扩大特定开放品种范围，拓宽市场开放模式；深入推进高水平制度型开放。
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