“昨晚发生了什么？！原油暴跌，白银暴跌，道琼斯工业指数暴跌……一夜之间有新风向了？”今天一位投资者在朋友圈中激动地说。
北京时间3月9日3:30，NYMEX 4月原油期货合约下跌2.86美元或5.38%，结算价报每桶50.28美元，盘中跌至去年12月以来最低水平。截至记者发稿时，该合约继续跳水逾2%，跌破50美元关口。
A股方面，3月9日石化板块重挫，中信一级行业石油化工指数下跌1.38%，排名跌幅榜次席。个股方面，华锦股份、海油工程、荣盛石化等跌幅约4%。
国内商品市场更是“满城风雨”：化工品狂跌不止，沥青跌逾5%，PTA惨遭跌停。有色金属全线尽墨，沪镍重挫逾5%，沪铜续创一个月新低。黑色系弱势调整，螺纹钢、热卷跌幅逾2%。
1月3日以来国际油价（美原油指）走势
3月9日A股石油石化板块部分个股表现
中国证券报（公众号：xhszzb）3月7日文章中就指出，技术分析认为横盘的长度往往决定之后趋势形成的幅度，因此目前原油这种低波动之后往往伴随着强劲的趋势，这为市场带来了极大的不确定性。市场甚至有声音指出：“修正已经在发生”！
原油刷刷存在感 全球市场“血雨腥风”
3月9日原油暴跌还是有预警信号的！
就在上周末，一位券商宏观分析师在圈内提醒，加元和CFTC持仓信号显示，原油回调概率很高。
信号一
加元
美元兑加元和油价之间呈现异常明显的负相关性，即油价和加元呈现明显的正相关性。而更为关键的是，美元兑加元的走势还有一定提前性，这主要是因为加元的商品货币属性——市场看多商品的时候，加元、澳元等也会相应反弹，反之亦然。
据中国证券报（公众号：xhszzb）记者统计，最近10个交易日，美元兑加元已经暴涨超过3%。
1月13日至今美元兑加元走势
宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示
统计显示，2011年12月21日至今，WTI原油期货价格和美元兑加元结算价呈现高达-0.93的相关性。由于原油供需变动的传统指标可能相对滞后，如加拿大出口数据、中国进口数据等，而加拿大经济活动在一定程度上率先反映全球原油供需和需求变动，因此加元走势对原油价格判断有很高的参考价值。
WTI原油与美元兑加元汇率走势图
信号二
CTFC持仓
数据显示，原油之前三个月的震荡仍然是伴随着基金净多持仓的增加。有分析师提醒，目前投资基金在欧美原油期货上的净多头持仓均创历史纪录，市场看多情绪不减，但需要警惕的是“物极必反”，多头看涨情绪达到顶峰的时候往往也是行情反转的时候。
例如
2014年5月底6月初的持仓报告显示，当时大型投机者在原油市场积累了超过41万张净多头合约，小型投机者净多头头寸也增加了1.9万张，刷新投资者在原油市场持有净多头头寸规模纪录。后来的历史证明，这些多头头寸在原油价格“腰斩”的过程中毫无抵抗，灰飞烟灭。
WTI原油收盘价与CFTC原油基金净多持仓
金石期货分析师黄李强表示
造成原油暴跌的原因主要有两方面：
一方面，美联储三月议息会议临近，从美联储官员的发言来看，美联储三月份加息基本上可以确定，在美元走强的预期之下，商品承压。
另一方面，由于油价回升，并在每桶52.5-55美元之间维持了三个月之久，美国前期停产的钻井开始恢复生产，而美国的增产不但对冲了OPEC限产的效果，更是对OPEC冻产的积极性产生了致命打击。从目前的情况来看，OPEC限产并没有为自身带来过多收益，随着市场份额被抢夺，OPEC继续限产的可能性降低，而这可能会引发原油供需的再次恶化。
北京拙扑投资研究员原欣亮表示
近期美联储加息预期骤升成为重挫大宗商品的关键因素，同时前期涨势过快的大宗商品价格短期也有调整的要求。基本面上，EIA原油库存大增820万桶，美国原油产量再度上升，创13个月新高。原油累积的库存压力，加上美元持续上涨，令原油大幅承压。
“OPEC号称原油减产执行率达到90％，然而美国原油库存稍微增产一点点，油价就暴跌，可能我们看到了个假减产！”有投资者很无语。
大宗商品系统性下跌 市场“风声鹤唳”
另一个重要的大宗商品——“铜博士”下挫，更是让市场风声鹤唳。据中国证券报（公众号：xhszzb）记者统计，最近6个交易日，伦铜指数累计下跌逾5.5%。
2017年1月3日以来伦铜指数走势
南华资本产品经理方森宇认为
近期铜价大幅走弱主要原因有两方面：
首先，美国经济数据强劲，美元指数走高。汤森路透的调查数据显示，联邦利率期货市场认为美联储在3月15日加息25个基点的可能性达到85%。
其次，下游市场消费迟迟不见回暖。目前下游企业对后市看法还是有所分歧，对增加库存较为敏感。现货与主力合约的正向基差仍然维持在-450 元/吨左右的水平，而洋山铜平均溢价跌破50美元/吨，显示下游需求带动铜价的影响有限，周期性的需求回暖尚未完全释放。
而从美国CFTC的持仓情况来看，尽管短期有所回落，但是目前非商业多头持仓维持在历史高位的水平（12万手），净多头持仓也维持在阶段性高位（4万手）。
CFTC非商业多头和净多头持仓
国内商品市场今日更是一片惨淡。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数下跌1.44%，报152.15点，一度触及两个月低位。资金流向方面，化工板块有高达9.4亿元资金出逃。
3月9日国内商品期货市场部分品种表现
混沌天成研究院院长叶燕武表示
商品这次系统性下跌，从国内方面看，主要受两大因素驱动，即流动性冲击（大宗贸易环节资金边际收紧及资金成本上升）和需求预期差（先前市场对需求预期打满，现在依次在不同品种上证伪)。
牛熊转换来了吗
EIA近期发布了3月短期能源市场报告，预计2月全球原油库存以每天100万桶的速度下降，这将是自2014年年初以来第三大月度库存下降。
全球石油供需平衡图
原欣亮表示
全球经济活动继续保持强劲将支持石油消费增长，然而石油市场前景仍然不明朗。OPEC市场份额的降低将会让成员国重新考虑是否在2017下半年继续减产。EIA预计非OPEC特别是美国供应量的增加，会在2017年大部分时间限制油价上涨。
展望后市，黄李强表示
全球原油产能过剩，原油供给价格弹性较高，一旦价格回升，供给就会明显增加。此外，美国的加息对于金融属性较强的原油是一个持续利空，总体来看原油将会继续走弱，并且下方空间较大。
程小勇也认为
原油和商品可能迎来去年超级反弹之后的一个拐点。依据在于：中国基建投资规模很难高于2016年，而地产业不大可能继续大规模扩张，其去杠杆背景下，金融层面的信用收紧会外溢至实体融资层面。而海外市场美联储比预期更快加息，意味着全球通胀回升空间有限，从金融属性层面抑制了商品的爆炒的可能，因此商品中期拐点已经到来。
不过，也有不少业内人士持较为乐观的观点。
叶燕武表示
中长期从全球宏观和基本面微观的角度看，大宗商品已经逐步迈向正向上升周期。全球宏观复苏反弹从数据上已经得到印证，美国作为全球经济的领头羊拥有重新加杠杆的空间，特朗普政策基建投资也将加码，全球宏观正向周期缓慢来临。大宗商品的需求结构上，供给端的收缩以及产业链的整理，已经逐步使得供给矛盾改变。整体来看，大宗商品的底部已经开始逐步抬高。
方森宇认为
国内市场PPI带动CPI走高的趋势也尚未逆转，最新公布的数据显示，2月份国内CPI同比上涨0.8%，主要受翘尾因素、食品价格下降影响而回落，但是2月份PPI同比增长7.8%，主要是受到上游对中下游价格的带动得到改善。2017年通胀抬头仍然是大概率事件，以铜为代表的大宗商品上涨仍然可期。
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