——背景解析：我国原油期货上市 扩展中小企业原油风险管理工具
2018年3月26日，原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（以下简称“上期能源”）挂牌交易。原油期货是我国首个国际化期货品种，设计方案特点突出。中国原油期货合约的设计既参考借鉴了国际同类产品经验，也结合了我国的实际情况。其总体思路遵循“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的原则，即原油期货同时面向境内外投资者，报价中不含关税与增值税，以处于保税监管状态的原油为交割标的物，以人民币作为计价货币。
原油期货的上市对我国企业来讲，将为其提供重要的原油风险管理工具，同时提升国内企业对原油期货市场的参与度。随着原油期货的上市和不断成熟，将有利于国内炼化企业抵御原油价格波动风险的能力的提升，助力其经营业绩稳步提升，行业将步入加速发展期。
——案例展示：交通银行原油期货业务梳理
从银行服务角度看，现阶段国内商业银行主要以境内、境外业务保证金存管银行的角色参与原油期货交易，为上期能源、期货公司及投资者提供账户管理、资金划转和结售汇三大基本功能。此外，银行还通过本身综合化经营的优势为期货交易参与者提供衍生配套等相关综合性服务。
作为首批获得原油期货境内外存管业务资格的银行，交通银行在原油期货筹备的初期就参与了原油期货品种的研究准备工作，并积极配合着相关系统的开发、测试等工作，目前该行原油期货相关业务主要涵盖以下五大方面。
（一）保证金存管业务：
作为原油期货上市的重要环节之一，期货保证金存管业务是银期合作的基础和纽带业务。目前交行采用保证金与银行自身资金分账管理的方式，并针对期货交易所、交易所会员、期货投资者、期货市场监控中心四大层面，提供账户管理、资金调拨、信息管理和风险管理服务。
（二）账户管理业务：
交行会根据不同类型的客户开立不同性质的账户，并建立交易所、交易所会员、投资者三方账户之间的对应关系；此外，系统还支持客户信息、交易信息、账户资金信息及管理报表的查询，同时按照监管部门的要求，银行会及时向期货市场监控中心报送相关数据。
（三）资金划转业务：
对于参与原油期货交易的境外投资者，银行会提供跨境收付款服务，将境外资金划入投资者在境内开立的期货专用结算账户用于原油期货交易，并将收益反向划出。在这个过程中，银行会严格审核资金在外管政策、反洗钱等方面的合规性，并在此基础上提高划转效率和客户办理的便捷性，保证期货交易的时效性。同时，银行会通过成熟稳定的银期转账系统，实现客户向期货公司、期货公司向交易所的出入金和查询需求，以及配套的监管报送工作。
目前交行的全国集中式银期转账系统，与自有的24小时网上银行系统及手机银行平台互联。对于个人投资者而言，可以更方便地将资金在期货保证金账户和本人银行卡之间自由调度。对于大型集团客户，交行还提供了银企直连的方式，实现企业财务系统与银行核心系统直接资金汇划。
（四）结售汇业务：
在币种方面，当前交行支持人民币及美元，并预留接口以便随时新增币种。根据上期能源相关规则，境外客户可使用外汇资金（目前仅支持美元）充抵保证金，以中国外汇交易中心公布的当日人民币汇率中间价作为其市值核定的基准价，按照0.95的折扣率计算。此外，境外客户在追加保证金时必须使用人民币，在计算盈利时可以选择使用人民币或者美元。在当日闭市前，外汇资金的市值先按照前一交易日中国外汇交易中心公布的当日人民币汇率中间价核算。在每日结算时，按上述规定的方法重新确定外汇资金作为保证金使用的基准价并调整折后金额。
（五）综合性金融服务
除上述常规业务外，交行还可为客户提供如供应链融资、结售汇、利率汇率风险对冲、跨市场风险对冲、跨境托管等业务。对于参与原油期货交易的境外石油企业，交行可以通过各类衍生品为企业提供利率、汇率风险对冲工具；同时联动海外分行及离岸中心，为企业提供全口径跨境融资，帮助企业从全球范围内获得低成本信贷融资，助力其全球化业务的发展；此外，交行还能协助石油类企业解决购汇额度及对外付汇的需求，为企业的全球化经营提供跨境贸易、融资、投资等综合金融服务。
——业务发展趋势：原油期货上市推动三大业务趋势
分析预计，我国原油期货的推出总体上将对商业银行产生积极影响，在保证金规模、融资服务以及理财产品等方面起到推动作用。
趋势一：原油期货将提升保证金存管规模，增加资金沉淀并带动其它相关业务。
原油是大宗商品龙头，原油期货的推出将给保证金存管银行带来更多资金沉淀。同时，原油期货是中国第一个国际化期货品种，境外保证金存管涉及跨境收款、付款、结汇、购汇等问题，将带动相关业务发展。
趋势二：原油期货可能催生更多融资需求。
原油期货有利于推动我国成为全球重要的原油集散中心，促进石油产业链的发展。这离不开大量的资金支持，包括原油及油制品贸易、仓储设施建设、风险管理等方面，将进一步推动商业银行产业链金融业务、仓储建设项目融资业务以及与期货风险管理子公司的合作等。其中，期货风险管理子公司是期货市场服务实体产业的重要平台，定位于风险管理中介和资本中介，是商业银行切入期货市场的重要入口。
趋势三：原油期货与记账式原油、原油挂钩型理财产品存在竞合关系，总体需求有望扩大。
中国原油期货的推出将拓展现有原油投资渠道，提供新的原油投资方式，同时也将丰富原油挂钩型理财产品。这将推动原油投资基础知识的普及，带动商业银行记账式原油和原油挂钩型理财产品的需求。虽然原油期货与记账式原油、原油挂钩型理财产品也存在一定的竞争关系，但考虑到上述产品在参与门槛、专业知识、风险程度等方面的差异，影响预计不会太大。
——业务指引：商业银行需多元化介入原油期货领域
期货市场的不断开放、完善是大势所趋，将给商业银行带来更多业务机遇。建议商业银行以此次原油期货推出为契机，深刻认识、摸清需求，针对客户特点做好配套金融服务，在拓展现有业务的同时积极探索新服务模式。
（一）设立夸部门专项小组
原油期货是我国期货市场迈向国际化的重要一步，将有力推动期货市场及相关业务的进一步发展。建议密切跟踪政策变化，并设立跨部门专项小组，以小组形式打通相关部门和子公司在原油期货领域的壁垒，建立联动机制，加强信息共享。
（二）摸清客户业务需求
启动重点分行、子公司的排摸工作，根据业务种类、客户类型、风险程度等角度做好分类，并报总行汇总。总行应评估原油期货推出后可能带动的相关业务规模，及时制定总体应对方案与策略，并加强对重点分行与子公司的指导。
（三）重点推动保证金规模增长
建议银行可加强与境内外经纪公司的合作，争取成为期货公司主结算通道，引导期货公司提高存放的资金余额。同时，可以结合期货公司、期货交易所的客户资源、培训资源等，联合开展业务营销，借助原油期货推出这一有利时点挖掘原油期货交易的潜在客户。
（四）完善相关避险业务
原油期货为国际化期货品种，采用人民币结算，接受美元等外汇资金作为保证金。客户在交易过程中，尤其是境外客户面临较大汇率风险。商业银行可以根据客户的交易规模、交易期限、外汇需求等，进一步开发创新合适的避险产品。
（五）多形式支持中小炼油及相关企业的发展
商业银行应坚持服务实体经济的根本宗旨，为中小炼油及相关企业提供融资、跨境贸易、投资等综合金融服务。同时，商业银行可以加强与期货风险管理子公司的合作，根据其业务模式的不同，开展短期流动资金贷款、银行承兑汇票、信用证开证等多种业务，支持其做好风险管理服务。
（六）加大对原油挂钩型理财产品的开发
原油期货的推出为原油挂钩型理财产品的创设提供了新的基础工具，建议商业银行针对客户期限、收益、风险承受能力等方面的个性化需求，综合运用期货、期权等各种衍生品工具为客户提供定制化产品。
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