中国首个国际化期货品种即将上市，我国原油期货市场建设正式启程。从战略意义上看，中国原油期货的上市，具有形成反映中国以及亚太地区市场供求关系的基准价格体系、为实体企业提供风险管理工具，为金融机构提供资产配置工具、推进成品油价格机制改革、优化行业资源配置等作用。
形成亚洲地区基准价格
19世纪60年代美国钻出第一口商业油井至今，百年间石油经历了从跨国石油公司定价、欧佩克定价权争夺,到目前市场化定价时期的变化。市场化定价核心为基准价格加升贴水的公式计价法，其中基准油价是公式定价的核心。
目前全球三大主要基准油价为：基于Brent系统的欧洲及非洲原油定价体系，其定价由包括远期市场(Brent Forward)、期货市场(BrentFutures)、价差合约(ContractForDifferential)以及其他场外衍生品共同形成；基于WTI的北美原油定价体系，大部分北美原油进出口及现货基准价格均基于Nymex的WTI期货加减升贴水计算；Dubai/Oman的中东出口至亚洲定价体系，目前迪拜、阿曼原油基准价为DME(迪拜商品交易所)上市的Dubai/Oman期货价格，阿联酋、卡塔尔采用回溯性绝对价格，其余中东国家多数参考Platts公布的Dubai/Oman价格。
2017年中国日均原油进口量为840万桶/日,首次超过美国的790万桶/日,成为全球第一大原油进口国。随着美国页岩油产量出口增加，未来进口仍将继续下滑。中国原油期货推出，有助于形成反映东北亚供需关系的基准价格，完善亚洲、欧洲、美洲价格体系，提供相互促进与平衡作用。
提供企业风险管理工具
期货市场三大功能为价格发现、规避风险、资产配置。
对炼厂生产全流程而言，由于下游成品油价格波动可一定程度对冲上游原油价格波动风险，因此炼厂主要面临风险是利润风险。可通过期货市场对炼厂进行利润保值操作，在盘面利润高位时进行卖出保值。利润保值需要采购端和销售端共同协作完成。可通过期货或期权市场实现。
目前我国进口原油主要采用美元计价，面临人民币汇率波动风险。中国原油期货理论定价=(FOB离岸价远洋运费+保险费等)* 汇率 + 其他费用(代理费、港杂费、中转费、仓储费、交割费、货损等)。人民币计价捆绑汇率，可为部分投资者规避汇率波动风险。
丰富机构资产配置标的
国内金融市场大类资产配置中大宗商品一直缺乏有力的投资工具，原油期货作为大宗商品的基础性品种，WTI非商业持仓占比达50%以上。原油价格与通胀的高相关性，成为机构资金对冲通胀配置优先选择。公募基金可通过发行ETF方式参与原油期货，私募及券商资管等可利用原油期货进行投机套利对冲操作，高波动与成交预期或将成为量化交易优质标的。
中国原油期货理论锚定Oman油价，存在基于运费港杂交割仓储费用的理论跨区价差套利空间。与WTI与Brent套利区间则在跨区价差之上加入高低硫品质价差； Oman与Brent可通过EFS联结，与WTI可通过CME新上市WTI-Dubai期货合约联结，Brent与WTI也可通过价差合约转换。月间价差需考虑INE相对偏高的仓储费用对远期曲线结构、月间套利成本及内外盘曲线差异的影响。跨品种价差关注与目前现有的能源类品种沥青、燃料油套利，以及化工品种PTA等套利机会。未来若成品油期货上市可关注裂解价差套利。
推进行业价格机制改革
我国成品油定价机制经历数阶段：1998年前由政府完全定价；1998年后逐渐调整为参考新加坡、纽约、伦敦三地成品油价格加流通等费用的政府指导中准价格；2008年调整为迪拜、布伦特、米纳斯三地原油价格加炼厂成本利润等的政府指导最高限价；2013年间调价周期由22个工作日缩短为10个工作日；2016年1月设立130美元/桶的价格上限，和40美元/桶的价格下限。随着国内炼油企业主体多元化以及流通体制不断完善，未来成品油价格市场化或仍将继续推进。
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