昨天，某大行的原油产品爆雷了，客户接到公告，5月的结算价格是负的37美元，这意味着你如果买了他的原油产品，不但血本无归，还要倒找一笔钱。网上流传着一张图，说有一个大哥，2万手持仓，持仓均价是194元人民币，也就是说他花了400万左右，但是最后以负的266元平仓，最后不但这400万没有了，反而到过来欠银行920万。这一波神操作，真是让人始料未及，在这种史诗级的黑天鹅面前，什么风控，什么止损，什么仓位，全都被虐成了渣渣。那么这个事到底为什么会这样。
我们先来了解一下，什么是银行的原油宝，说白了就是纸原油，跟我们的纸黄金，纸白银是一个思路，但是不同的是黄金和白银，大家买的都是现货，而且非常容易交割，大不了你就把黄金拉过来，我塞到床底下就行了，但是原油这个东西底层资产基本都是各期的合约，激进的产品持有短期合约就多一些，保守的则持有更多的远期合约，而且在很远人家就移仓了。比如这次同样都是大行，工行和建行，上个礼拜就都跑了，只有我们今天说的这个某大行，留到了最后2天才移仓，这个事让人很费解，你是投机客，又不是经销商，也没有交割原油的方法和手段，你为啥要拖到最后？等着让空头敲诈。所以这个东西本质就是现货+期货，保守的类似于现货，激进的就是期货，投资者也是保证金交易，有杠杆，要交割，还要移仓。只是绝大多数小白投资者根本就不知道这是个什么玩意。包括老齐在内，我从来都没碰过这个东西，之前我也不知道他是什么玩意，也从没研究过，有人质疑，说你是专业的投资者，怎么还不了解，这个就有点没道理了，专不专业只是具备知识，每个投资产品都对应一套全新的游戏规则，不刻意去研究，不可能知道这个产品到底是怎么设计的。就好比说，大学教授，就一定所有书都读过吗，显然不可能。所以没有研究过的东西，肯定是不清楚的。但起码我们知道不懂的东西，坚决不能碰，但很多普通投资者，却做不到这点，稀里糊涂就投进来了。
然后，我们说说某大行的骚操作，他可能自己也没想到，昨天他晚上出了公告，回答了为什么是负值结算，为什么没平仓，他的解释是，交易所跟我就是负值结算，所以我跟客户也负值结算，那意思这事不赖我，至于为什么明明有亏到20%的平仓条款，而最后没有平仓，因为过了交易时间，晚上10点以后负责平仓的就下班了。听完这个解释，客户基本炸锅了。心里一万匹草尼玛在狂奔了。
那么这个该怎么看这个事？
首先，必须客观承认，这确实是黑天鹅，不是百年不遇了，是交易所成立以来从来没见过的负值结算，所以谁也没预料到，这个有情可原。
其次，在极端事件中，我们的风控存在巨大的漏洞，一个国际期货交易产品，竟然晚上10点就下班，这有点让人匪夷所思。
第三，最要命的其实是移仓操作，你没有交割能力，为什么非得要到最后时间去移仓？这就给别人强奸你的机会，你还毫无还手之力，美国原油期货是按照半夜2点半前3分钟的平均价格结算的，而在当天的走势中，也是这个时间被扎出了最低价-40美元。结算时间过后，油价马上就反弹了，这就是明摆着要强奸你这个啥都不懂却又落单的傻白甜。
第四，某大行明知道自己被强奸，却不做任何反抗，哪怕你调集资金守住最后这3分钟也好，结果人家啥都没干，开开心心唱着歌就把裤子脱了。心想反正都是客户的钱，我又没啥损失。
至于这个事该怎么解决，估计这事得打官司了，别看我们干金融很一般，但是打官司未必就不行，从昨天的声明来看，也是第一时间甩锅给交易所。所以压根就不想承担损失，而且昨天的股价表现也非常平稳，就跟没事人一样，但这个事应该说确实是产品设计有问题，特别是兄弟银行都跑了，为啥就你没跑？是不是该出来走两步了？所以投资者确实有理，但是想说服法院也并非那么简单。估计最后还是会调解，各退一步共同承担损失。毕竟都有责任，投资者肯定也得为自己的无知承担一些损失，完全甩锅给银行，也不太可能。所以这个度该怎么把握，法院也挺难的。老齐瞎猜一个，没有任何依据，我估计可能就以0元结算，也就是投资者血本无归，倒找钱的损失，就银行自己承担了。
这个事给我们一个惨痛的教训，投资一定要守住能力圈，不了解的东西千万别干，在老齐这里很多人都希望老齐讲期货，我一直压着没讲，就是因为期货就是九死一生的游戏，90%都会亏钱，那赚钱的10%，也是九死一生，赢了99回，1把就可能全都亏回去。所以这种事不是投资，对于99%的人来说都是灾难。所以能不碰期货，尽量不碰，期货本身是给经销商，生产商提供避险的工具，你要是加油站，买点原油对冲一下，风险就更低了，如果你没有交割能力，就去赌大小，这玩意十赌九输。千万别干。即使在我们的资产组合里原油配比也只有8%，他是为了平衡资产用的，我们也一直强调，不要试图在黄金和原油上赚钱。这东西是守门员，球队进攻好的时候，守门员是多余的，但是被动挨打的时候，他往往能救你一命，但你要上10个守门员去比赛，那你肯定是一场惨败。
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