原油价格冲高需求逐渐释放，
沥青仍有上涨空间。
9月份，除受台风“山竹”影响华南地区降水短期偏多外，全国大多数地区降雨明显减少，终端需求得到释放，而供应端相对偏紧，带动沥青现货端价格大幅上涨，华东、华南、山东和东北地区沥青价格涨幅均达10%以上，原油价格又持续在高位运行。
沥青期货在9月表现强势，其中在9月10日单日涨幅达5.82%，整体呈现高位震荡走势。
随着沥青价格的上涨，沥青炼厂利润明显改善，9月份全国开工率总体有所回升。而最近原油价格的上涨，而沥青价格止步，炼厂利润收到挤压，开工率进一步提升的概率减小。
预期沥青在10月至11月初需求旺季结束前，下跌空间有限，建议择机逢低做多。四季度中后期，若原油价格无明显上行，沥青价格将有所下行。
行情回顾
由于需求逐渐释放，而供应端相对偏紧，原油价格又不断震荡走高,沥青在9月表现强势。主力合约BU1812一度冲高至3808元/吨.其中在9月10日单日涨幅达5.82%，此后呈现震荡行情，向高位收敛。沥青现货多地区涨幅超过10%，主力合约的大幅上涨，带动BU1812与BU1906在9月中旬价差一度走扩至160以上，价差在下旬有所收缩。随现货端价格的上涨沥青逐渐由升水转为大幅贴水结构，预计基差后续将有所回落。
沥青现货大幅上涨
现货市场端，在中石油和中石化领涨下，全国各地沥青价格在9月中上旬出现大幅上涨。据卓创资讯数据，至9月27日全国沥青均价为3865元/吨，较8月底上涨379元/吨，涨幅为10.9%.其中华东、华南、山东和东北地区沥青价格涨幅均达10%以上。由于9月沥青涨价幅度较大，加上前期砂石等材料价格的上涨，提高了施工成本，部分商家有观望情绪。预计10月价格处在高位的华南华东地区涨价速度会有所放缓。
原油价格冲高，
委内瑞拉产量持续下降
自美国宣布将制裁伊朗石油产业以来，众多国家已停止或减少了伊朗原油采购。伊朗石油产量自6月开始已明显减少，OPEC统计信息显示伊朗8月日均产量减少15万桶。OPEC第三大产油国产量的减少引发了全球市场对石油供应减少的担忧。
同时在9月23日OPEC会议上，各大产油国表示不会立即增产，原油价格应声上涨。截止9月28日美油站稳72美元/桶、布油冲击82美元/桶、INE原油突破560元/桶。随着11月5日制裁日期的临近，四季度油价仍有继续上行空间。
委内瑞拉原油生产无改善迹象。OPEC报告显示，委内瑞拉8月产量为123.5万桶/天，延续了近两年以来的跌势，较今年1月份减少36.6万桶/桶，降幅达22.9%.虽然在中俄投资支撑下，PDVSA继续艰难地维持运营，但委内瑞拉石油产量持续减少的状况仍无改善迹象。
炼厂利润改善，开工率有所增加
由于沥青价格的大幅上涨，9月沥青炼厂利润明显增加。据卓创资讯测算，9月底山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为305元/吨，较8月底增加115元/吨。随利润好转和焦化利润的下滑，沥青炼厂在9月中上旬生产沥青的积极性增加，全国开工率有所上升。其中克石化的开工使得西北地区开工率增加明显，茂名石化转产沥青使华南开工率大幅提高。原油在下旬的大幅上涨对沥青炼厂利润产生一定的挤压，预期后续开工率增加的空间有限。由于国内价格持续上涨，而进口沥青价格保持相对稳定，去除人民币波动因素后，沥青进口利润仍有大幅的改善。
沥青库存处于低位
沥青期货库存较8月减少5770吨，其中仓库库存下降10000吨，厂库库存增加4230吨。沥青社会库存率先跌后增较8月减少2.3个百分点。由于华东和华南地区沥青价格处于高位，使得下游客户产生观望情绪，两地区库存在月底有小幅反弹。由于原油涨价导致开工率难有大幅增加，预计累库的情况不会持续发生。
需求端持续改善，
政策提供中长期的利好
当前中国经济处于相对低迷的时期，而内外部环境又复杂多变。中美贸易战愈演愈烈是外部环境中的重大隐忧，9月24日美国对中国2000亿美元商品加征关税落地。在内部，我国正经历去杠杆调结构抑制房地产泡沫的政策环境下。在整体经济不景气的情况下，基建补短板对投资的提振显得尤为重要。
7月31日的中央政治局会议特别强调要加大基础设施领域补短板的力度。9月18日，国家发改委举行主题为“加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资”的新闻发布会，表示要按照防范风险、适度超前、有序实施的原则，保持一定规模的交通基础设施有效投资，加快补齐短板，推动提质增效，切实加大关键领域和薄弱环节补短板力度。近两个月来，地方政府专项债发行加速，为基建项目的落实提供了资金支持。这些将为沥青提供中长期的利好。
期货快报
原油
EIA上调美国原油产量预期同时下调需求预期，加之美国股市突现暴跌，国际油价大幅回落。10日WTI 18年11月期货每桶73.17跌1.79；布伦特18年11月期货每桶83.09跌1.91美元。中国SC原油期货主力合约18年12月期货每桶592.4涨10.9元，近月合约18年11月期货每桶584.8涨5.4元。
沥青
10日BU1812合约下午收盘价3806元/吨，较昨日结算价下跌14元/吨，跌幅0.37%，持仓465612手，减少36258手，成交615622手，减少362234手。
市场看点
原油
预计美国原油库存增长
欧美原油期货下跌
美国石油学会发布的数据显示，截止10月5日的一周，美国原油库存增加970万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加220万桶。同期美国汽油库存增加340万桶，馏分油库存增减少350万桶。
沥青
市场整体持稳。
原油市场震荡回落，但目前仍处在相对高水平运行。目前北方地区多处在施工旺季，沥青需求状况较好。南方地区终端需刚性较弱，受市场价格偏高影响，交投情况不佳。预计今日国内沥青市场整体将持稳运行。
燃料油
市场持稳观望运行
油浆主流成交价3200-3350元/吨。渣油/沥青类产品主流成交价3850-4050元/吨。减压蜡油市场价4900-5050元/吨。
石脑油
市场稳中小幅回落
国际油价大幅回落，石脑油成本支撑减弱，贸易商及下游观望情绪抬头。虽然恒源、神驰均检修，山东直汽供应量有所下降，但由于终端需求不温不火，资源供应并不存在缺货情况，市场供需基本面支撑偏弱，预计今日市场稳中小幅回落。
成品油
市场价格继续持稳
昨日国内主营市场价格大势走稳，地炼市场价格柴油小涨，其余持稳。昨日国内成交仍保持高位，找车困难，节后补货仍在持续中，地付和船单均有所增加，目前原油涨跌互现，后市暂不明朗，业者对购入操作较为谨慎，后市恐跌心态存在，除了航煤、负标号柴油等个别单品还有囤货，其余多以以随销随补为主。目前市场资源供应充足，购销较热烈。预计今日国内市场价格稳持稳可能性较大。
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