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反向市场(inverted market)
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什么是反向市场
反向市场又称逆向市场(Inverted Market)或现货溢价(Backwardation)是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，到交割月份会逐步趋向一致。
在反向市场中，由于需求远大于供给，现货价格高于期贷价格，近期合约价格相对于远期合约价格升幅更大时，就可以入市做牛市套利。但是反向市场牛市套利的获利潜力巨大而风险却有限。另外，无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出近期合约同时买入远期合约。
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反向市场的形成原因
出现这种情况有两个原因：一个近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存量；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加。
总之，反向市场的出现是由于人们对现货商品的需求过于迫切，价格再高也愿意承担，从而造成现货价格剧升，近期月份合约价格也随之上升，远期月份合约则因未来供给将大量增加的预测，价格相对平稳。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，也会逐步趋同，到交割月份趋向一致。
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反向市场套利的市场特征
反向市场牛市套利的市场特征有：现货价格高于期货价格；只要价差扩大，就可获利；获利潜力巨大，风险有限。
反向市场熊市套利的市场特征有：供给过旺，需求不足；近期合约价格高于远期合约价格。
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