作为广州期货交易所第二个品种，碳酸锂期货上市之后，产业链现货企业和投资机构给予了较多关注。业内人士分析称，碳酸锂期货的上市将对助力新能源汽车和储能产业的平稳发展，服务锂资源的保供稳价和资源配置起到积极作用。在我国绿色低碳能源转型的背景下，上市碳酸锂期货可以提升碳酸锂价格的权威性和透明度，有助于强化我国在碳酸锂国际贸易中的定价权。同时，上市碳酸锂期货可以调动资本要素在锂电产业的积极性和参与度，助力锂电产业链企业做大做强。
当前，新能源产业链的机会和挑战有哪些？产业链现货企业如何参与碳酸锂期货及如何风控？近日，由招商证券股份有限公司、招商期货有限公司联合主办，真锂研究协办，广州期货交易所指导的“双碳”背景下碳酸锂行业绿色发展论坛吸引了新能源产业企业、行业专家、期货从业人士等共150余人齐聚一堂，共同探讨金融赋能与产业供需高效协同的更多可能，携手助力锂电产业高质量发展。
锂电行业市场规模有望迎来进一步增长
作为“双碳”战略的重要一环，中国新能源行业在过去几年中实现了跨越式发展。锂电、光伏等产业形成了完整的产业集群和生态体系，崛起了诸多中国品牌，中国也成为全球碳酸锂最大的生产国和出口国。2022年我国碳酸锂消费规模超过50万吨，占全球的81%。随着新能源汽车和储能行业的需求增加，锂电行业的市场规模有望迎来进一步增长。
不过，目前锂电产业企业面临较大的价格波动风险，给产业长期生态平衡带来一定挑战。从2020年11月开始，国内新能源汽车销量占汽车总销量的比重迅速提升，但澳洲矿山在经历前几年的停产、破产后，供给增量存在明显瓶颈，全球碳酸锂供不应求，碳酸锂价格从低点的4万元/吨涨至60万元/吨。而2023年年初，由于新能源汽车消费有所下滑，下游正极材料企业和电池企业清理和使用前期高价采购库存，造成碳酸锂供给宽松，价格快速下行，现货贸易违约现象增多。
“在大幅波动的市场状态下，产业链整体失衡，行业生态健康受损。”业内人士分析认为，面对价格的大幅上涨，下游正极材料企业由于缺乏期货套保工具，面临较大的风险敞口，生产利润受到挤压，并将原料成本上行的压力层层传导至新能源汽车终端，不少电动车生产企业提价，影响了新能源产业发展，而上游需要进口锂辉石生产的碳酸锂企业被迫提价，无序进口矿石资源，导致进口锂辉石价格屡创新高，压缩了企业的利润空间。
“新能源汽车、电池、储能产品正在中国出口贸易扮演着越来越重要的作用，新能源产业与国际市场的联系变得愈发紧密起来。”招商证券研发中心首席宏观分析师张静静表示，目前看来，我国出口增加值虽然仍在上升，但最终品增加值占比下降。从全球价值链测算，我国对外产业转移，越南、墨西哥等国凭借自身的禀赋成本优势以及靠近生产中心或终端市场的地理优势，正在不断承接我国中间品的再加工环节，最终产品生产完成后再出口到消费目的地，中国正在面临从A到B的角色转换。加上，美元、美债与全球制造业变化，内外部环境复杂、需要企业做好打硬仗的准备。
7月21日,碳酸锂期货挂牌上市，受到市场广泛关注。业内人士表示，广期所推出碳酸锂期货，将为企业提供主动开展风险管理的工具，形成公开、透明的市场价格，更好地提升我国锂产业的国际定价影响力，保障锂电产业链供应链稳定与安全，对于夯实我国优势产业的全球领先地位具有重要意义。
碳酸锂价格仍有持续走低的空间
会议现场，多位大咖围绕碳酸锂供需侧进行深度讲解，带领大家探究锂矿产业。大为股份碳酸锂项目负责人张天刚认为，随着全球各国对锂矿重视程度的不断增加，资源垄断的趋势日益明显，特别是美国《削减通胀法案》为代表的一系列法规出台后，国际锂资源流通充满了变数。中国企业需要抓紧时间窗口，抓紧完成海外锂矿布局。此外，张天刚还建议应当加强对国内锂资源的有效利用，尽快完善国内锂资源流通渠道建设。这样中国新能源企业才能有底气争夺锂资源定价权，把发展主动权真正握在自己手中。
中国汽车流通协会汽车市场研究分会秘书长崔东树也作了《2023年新能源汽车锂电池市场分析与展望》的报告。他认为，2023年世界汽车市场上行，中国表现良好，新能源汽车份额高增长快，世界竞争力强。在锂电池方面，他认为，锂价格上涨值得担忧，电池需求走高，但出口需求下行，宁德时代在动力电池供应端仍然稳坐第一梯队，中国充电设施布局合理值得肯定。
招商证券电气设备新能源首席游家训表示，全球电动车销售仍有望保持较快增长，2024年动力电池需求将迈入TWh时代。随着光伏风电快速发展，新能源消纳与储能将是长期而迫切的产业需要。细分方向上，虽然国内电力大储的模式需要优化，但总体趋势仍是快速发展；海外户储仍是最友好的细分市场，中国工商业储能将迎来大发展。
“2022年新能源汽车产业出人意料的爆发式增长，打破了锂资源供需平衡局面。去年，市场供给关系甚至一度较为紧俏，大家恐慌式抢锂屯锂，是造成上一轮锂价上涨的主要原因。”真锂研究创始人兼总裁墨柯认为，2023年碳酸锂市场将呈现供大于求的局面，碳酸锂价格仍有持续走低的空间。同时，如钠电、锰铁锂等新电池技术出现，也将在一定程度上降低企业碳酸锂用量。未来，碳酸锂价格很可能进入一个持续下行的通道之中。
Traxys公司锂业顾问熊伟也对未来的锂供应和价格趋势进行了判断。“在高价格刺激下，碳酸锂供应增量会持续进入市场，但增速应该远低于各家的宣传，因为部分项目存在一些问题，可能导致产能不及企业预期。”熊伟表示，未来碳酸锂依然存在下调空间。一方面，目前上游锂矿开采运输价格远远高于国内成交价格；另一方面，需求侧增速降低明显，中国电动车市场进入平稳增长期，欧美市场还无法扛起大梁，储能市场保持指数增长。熊伟判断，未来碳酸锂供给大概率会出现过剩情况，2023年1-4月的价格下跌不是底，2024—2025年锂价可能继续承压。
期货产品如何帮助企业应对产业机遇和挑战？
期货产品该如何帮助企业应对产业机遇和挑战？众多与会嘉宾就“碳酸锂期货如何助力新能源企业高质量发展”展开了圆桌对话。“锂是锂电产业链的核心原料，近年来锂电的价格波动比较大。从我们调研情况来看，即使没有期货产品，大多数锂电材料企业，也会基于价格去做一个库存管理或采购管理。”招商期货新能源研究员颜正野表示，碳酸锂期货上市后，产业链的关注度很高，参与度也很高。不过企业习惯采用现货贸易形式，很多公司都是初次参与这种期货交易的，从技术层面来看，目前大多数企业缺少专业的期货交易团队或风险管理团队，这个可能是当下所有实体企业所面临的一个问题。
“期货产品的出现一定程度上可以平抑锂价的波动区间，在一定合理价格范围内，碳酸锂期货可以缩短波动的周期，避免极端价格的出现。”墨柯认为，作为产业链的核心原材料，碳酸锂的价格波动对产业链上下游都有较大影响，其定价就是产业链的定价锚。但目前产业链缺乏权威定价平台，只能以来第三方咨询平台的报价资讯。但由于产业链上市企业较多，很多时候资讯平台的数据来源大多依赖一些小企业，缺乏一定的参考性。碳酸锂期货上市后，能够带动更多大企业和资本参与进来，期货的价格很大程度上就更加能反映产业的实际状况，成为产业链上的定价锚。
“期货产品本生具有价格发现和套期保值的双重功能，碳酸锂期货产品对于产业链企业而言，是一个很好的风险管理工具。”张天刚认为，当前碳酸锂上市交易时间还不长，还需要一个成长过程，而一个期货产品要走向成熟，需要更多产业链企业参与。“由于碳酸锂的稀缺性，无论是矿资源端还是碳酸锂端的参与企业都有着高度垄断资源的特性，如果这部分企业是否参与期货，以及参与深度情况，都会对碳酸锂期货的发展和行业的定价权产生较大影响。”张天刚强调。
“不少企业都希望期货能够立马起到一个稳定价格的作用，但其实不是这么回事。”熊伟表示，企业要认识到，期货更多是起到价格发现作用。没有期货的时候，企业大多都是通过上下游长期合作的经验等方式来博弈定价，市场价格不透明。有了期货之后，可以让价格更加透明化，相对来说，价格变动也会更快速地到达远期市场的预期价格。在期货价格能否成为实体行业定价主要依据上，熊伟举例称，锂盐厂作为产业链的中间端环节，相对来说，无论是上游原料端还是下游大的车企或电池厂，都会拥有更多的话语权。假如下游客户要求以碳酸锂期货来作为定价依据，但是上游澳洲矿山会有较强的抵抗情绪（因为澳洲矿山依然看多，和目前的期货价格方向相反），所以至少需要有下游端的价格是按期货价格先确定下来的，那么锂盐企业就可以去尽量跟矿山议价，不至于处于两头不着地的尴尬处境。
“尽管中国已是全球碳酸锂最大的生产国和出口，从生产加工制造上也有绝对优势，但从锂资源的分布上，我们还是相对弱势。”智泰资本董事长汤万君也认为，碳酸锂期货现发展阶段最重要的是需要调动市场各方来积极参与，通过期货市场来建立起一个更为密切的产业关系。
期货日报记者从会上获悉，作为招商局集团的证券期货业务板块，当前，招商证券、招商期货在践行高质量发展理念的道路上，正积极拥抱“双碳”经济发展的大潮。据相关负责人透露，招商证券研发中心与期货研究所深度绑定，深耕新能源产业研究，积极服务上市公司与金融市场。与此同时，招商期货借助招商局集团仓储和交割库资源，打造“风险管家”品牌，为各实业板块上下游客户提供定制化风险管理方案和供应链金融服务方案。此外，招商证券投行组建了“碳中和”团队，并积极与其他业务协同，打通一级、二级市场服务链，全方面助力“双碳”企业高质量发展。
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