2021年4月19日,广州期货交易所(以下简称“广期所”)在广州揭牌,粤港澳大湾区再添国家级金融基础设施平台。
广期所定位于创新型期货交易所,其设立将为粤港澳大湾区内企业、“一带一路”沿线企业提供更多风险管理工具,强化金融服务实体经济的能力,同时,将有助于粤港澳大湾区构建资本市场高地,加速推进国际金融枢纽建设,提高全球金融影响力。
与现有交易所不同,广期所系我国首家混合所有制交易所——上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、香港交易所以及中国平安保险(集团)股份有限公司、广东珠江投资控股集团有限公司、广州金融控股集团有限公司等广东企业作为广期所的股东参与建设发展。
“广期所对标国际一流期货交易所,而国际上的一流期货交易所几乎都是世界性的定价中心。”中国期货市场创始人之一、中国期货业协会专家委员会主任常清告诉南方财经全媒体记者,他认为,广期所是起点高、国际化色彩非常浓厚的期货交易所,将充分享受后发利益,后来居上,通过创新型期货交易所的建设,可以使其上市的品种在很短时间内具有国际定价能力,成为亚太时区有定价力的国际化期货交易所。
作为期货市场早期的理论研究者和试点方案设计者,常清在1988年开始期货市场研究,被称为中国期货市场的“教父”。从业超过三十年的他跨越学界、业界,一直秉承理论结合实际的理念,现还担任中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、金鹏期货公司董事长,对广期所的发展前景有着独到见解。
创新型期货交易所是全面的创新
《南方财经》:与其它四大期货交易所相比,广期所定位于创新型期货交易所,具体有何区别?
常清:广期所与其它四大期货交易所相比,重点在于创新型。创新型的含义非常广泛,我个人理解创新型有这些方面值得关注。
首先,交易所体制创新。过去四家期货交易所由于历史的原因,形成了现在的体制。我国期货交易所的体制和国际上的“会员制”、“公司制”是完全不同的,是我国当时为了提高期货市场的信誉和治理整顿规范期货市场所形成的特殊体制。广期所的股东结构就决定了其交易所体制要具有创新性,而检验其体制创新性的一个重要的标准就是能否具有与国际一流交易所同样具有国际竞争力。
其次,产品创新。要用市场化的方式来上市新品种。国际上的期货交易所完全根据市场交易的需要上市新产品,如果该产品符合投资者的需求,就非常活跃,如果该产品脱离了实际,不符合投资者的需求,就会成为“僵尸”品种。我国前四家期货交易所上市的品种大多数都是借鉴国际交易活跃的品种,有许多品种的价格是影子价格,所以交易活跃是正常的。不过,品种创新应根据现实的领先需要来设计品种,是一件非常困难的事情。
再次,交易所运行模式的创新。由于广期所起点就是国际化程度较高,决定了它的主要任务不是坐在办公室监管交易者,而是为交易者提供优质的服务,这对广期所来讲是一项挑战。全心全意为交易者服务,不断通过服务增加市场的辐射能力,让其产品的价格不断提高权威性,是一项创新型的工作。
总之,我理解创新型是全面创新,不仅仅是一个方面,是系统性的创新,这对于广期所的经营者来讲是一项艰巨的任务。
《南方财经》:广期所对标国际一流期货交易所,对推动实体经济高质量发展、粤港澳大湾区建设等方面具有重大意义,未来可能推出哪些类型的上市品种?
常清:广期所的设立,从中国证监会的领导讲话中可以明确看出它的定位和作用,也寄予了厚望。从现有的资料看,有几点值得我们深入思考。
首先,对标国际一流期货交易所,国际上的一流期货交易所都是世界性的定价中心,其产品有着国际贸易基准价格的功能。它所形成的权威价格是生产者、贸易商、加工商、社会资本都认可的权威价格,所以广期所的发展任重道远。
其次,广期所设立在粤港澳大湾区,承载着推动粤港澳大湾区高质量发展的历史使命。它的交易产品要扎扎实实地推动粤港澳大湾区企业生产经营迈上新台阶,使粤港澳大湾区的企业具有非常强的风险管理能力和生产经营决策水平,面对市场能够与国际上一流企业的市场化生产决策水平相对应。
还有,对服务“一带一路“沿线企业,应该是希望广州期货交易所立足粤港澳大湾区,辐射”一带一路“沿线国家和地区,成为国际化的期货交易所。其上市品种应该考虑立足粤港澳大湾区,覆盖东南亚进而为“一带一路”沿线国家和地区提供服务。.
广期所起点高、国际化色彩浓厚
《南方财经》:证监会此前表示,将探索研究碳期货的市场建设,指导广州期货交易所积极稳妥推进碳期货的研究开发工作。广期所推出碳期货的优势是什么,如何助推粤港澳大湾区绿色金融体系发展?
常清:我国期货交易所上市品种决定方式,和美国的期货交易所上市品种的规定是不一样的。美国的期货交易所不断进行产品开发,根据经济发展的需要研究出新品种,在美国期货监管部门备案即可。我国上市期货品种是有关部委根据我国经济发展的大格局来批设的。
上市碳期货交易,我理解应该是从经济发达的粤港澳大湾区开始,推动经济绿色发展,在全国起到示范带动作用,用碳期货这一上市品种来推动建成粤港澳大湾区的绿色金融体系。
《南方财经》:创始股东港交所表态全力支持广期所,广期所和港交所的期货产品是否可以像沪深港通那样实现互联互通,参考国际经验可能出现哪些跨境金融期货产品?
常清:港交所作为广期所的股东,对于广期所的国际化建设是非常有益的。港交所可以把自己的国际化经验带到广期所来。至于两家交易所的产品互联互通,从理论上讲,是没有问题的,但是具体实施还要相关部门从大局出发来决定。
跨境金融产品的推出也完全要从我国经济发展的大格局来考虑,例如,人民币的汇率期货产品,应该是可以进行深入具体的研究。
《南方财经》:你曾指出自己的终身愿景是将中国的期货市场建成亚太时区的定价中心,广期所在国际大宗商品定价上可能发挥怎样的作用?
常清:我作为中国期货市场创始者,三十多年来一直用自己力所能及的方式推动期货市场的建设。从1988年开始,在期货市场的每一个发展阶段,我都提出自己的理论观点并一以贯之地用自己的研究来实现当年的诺言。
我们设立期货市场,第一个阶段的任务是完成“双轨合一“的商品市场价格体系的改革,第二个阶段的任务就是把我国的期货交易所建成具有国际定价能力的期货交易所。
广期所是起点高、国际化色彩非常浓厚的期货交易所,它一起步就确立了成为亚太时区产生权威价格的交易所的定位。所以,广期所一定能够不负重托,在吸收借鉴国际国内期货交易所成功经验和失败教训的基础上,充分享受后发利益,后来居上,通过创新型期货交易所的建设使其上市的品种在很短时间内具有国际定价能力,成为亚太时区有定价力的国际化期货交易所。
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